2014/06/30 11:36 【時報記者王逸芯台北報導】
台灣電信產業步入4G新紀元，儘管中華電 (2412) 的4G用戶滲透率提升可望為神腦 (2450) 獲利帶來極大效益，然但目前中華電4G用戶數仍遠低於年底目標，加上在大陸沿海設立的通訊通路商沃神腦(WoSenao)尚未看到能明顯改善虧損策略推出，法人維持中立評等，目標價67元。
法人表示，神腦2014年台灣業務將受到的負面因素包括，中華電中低價智慧型手機銷售比重由2013年第二季的52%快速攀升至今年第一季的75%，壓縮神腦手機硬體銷售利潤；中華電除增加直營店數，且神腦於中華電門市專櫃數量於最近一年亦將減少近百家，此將稀釋轉型數位匯流旗艦店數正面效益和營收成長動能；中華電為鼓勵用戶升級4G，除提高手機硬體補貼1500~2000元，並提高通路商銷售佣金，4G用戶滲透率提升可望為神腦獲利帶來極大效益，然中華電目前4G用戶數仍遠低於年底目標50~60萬戶。
展望第三季，除進入暑假銷售旺季，且Sony及Samsung新一代大尺寸新機亦可望上市，法人估計神腦第三季營收112.4億元，季增8.5%，毛利率略為回升至13.6%，單季EPS落在0.92元。
神腦撤出江蘇通路經營，未來將聚焦上海以及福建，雖神腦過去一年推出手機快速維修服務，但法人表示，對於營運助益截至目前並未明顯發酵，神腦在台灣營運表現不佳下，2014年神腦在大陸沿海設立的通訊通路商沃神腦(WoSenao)新增店數僅在20~30家遠低於2013年之80家，然沃神腦尚未看到能明顯改善虧損策略推出，故預期2014年仍將虧損金額6.15億元較去年擴大，故將2014年EPS由4.2元下修至3.34元，考量兩岸通訊業務皆處調整期，尚未扭轉獲利衰退趨勢，故維持中立評等，目標價67元。