林仁輝 研究日記
【順水推舟】【超值】撰寫日期：103年6月19日
6/19(四)，大盤收 9316 ( +36 ），成交量 902 億 誠品集團，集團董事長吳清友、集團副董事長吳旻潔、集團總經理李介修。吳清友表示，包含旗下 誠品生(2926)在內，整體誠品集團去年營收達130億元(以總額法計算)，展望未來，預估今年營收 成長幅度應不會大(因今年沒有大型店開出)，但仍有機會超過140億元。就中長期來看，隨著新旅 館事業及海內外新據點陸續加入營運，公司還是期望未來5年營收之平均年成長率可以維持 10%-15%。海外佈局方面，吳旻潔表示，公司約從2009年開始醞釀兩岸三地發展，直到2012年底於 銅鑼灣開出首家香港據點，經過一年多時間經營，香港已經累積兩萬名會員，並且香港平均客單價 為台灣兩倍，整體表現成績超乎預期，因此公司已經開始積極尋找第2個香港據點。中國部分，吳 旻潔指出，公司一直都在籌備蘇州據點，但因為該點為誠品進軍中國市場的首家店，營業面積規模 可比擬台北信義旗艦店，因公司對於規畫及內裝有諸多調整，開幕行程恐從今年內遞延至明年第2 季才會開出。吳旻潔說，除蘇州及香港外，上海店也預計將於明年開出，另外還有評估北京、深圳 等地，整體來看，從中國首家據點開出後，誠品期望未來能維持每年海外展店不少於1間店步調(從 2015年開始)，而公司也不會放棄台灣市場，估計台灣會固定每年新展2~3家；而針對全新的旅館 事業，首家「誠品行旅」預計將於今年第2季試營運。誠品集團成立於1989年，以文創為發展主軸， 業務逐步涵蓋至書店、商場、畫廊、展演、餐飲、網路、物流等，而該集團約於2010年又再成立誠 品生，而誠品生旗下負責複合通路(百貨商場)、生活品牌、餐旅事業(包含餐廳設備、用品、裝設工 程服務、餐飲零售門市等)，近期又將再新增旅館事業。對於營收表現，吳清友說，包含旗下誠品生 在內，以總額法來看，誠品集團去年總營收約達130億元，估計今年會超過140億元，雖然每年營 收年增率各有高低不同，但就中長期來看，目標未來5年內的年營收平均成長率可維持10%-15%。
【全球眼光】※新贏家，全球眼光不可少：
根據愛立信(Ericsson)最新發布的行動趨勢報告，2015年全球手機用戶數將超越人口數、預估到 2019年底將上看92億，屆時逾80%的行動服務使用者都將使用寬頻網路。2014年第1季全球新增 1.2億行動用戶，當中有超過50%是來自下列五大市場：印度(新增2，800萬戶)、中國(1，900萬)、 印尼(700萬)、泰國(600萬)、孟加拉(400萬)。2014年第1季全球65%的手機銷售量是屬於智慧機 種。愛立信預估全球智慧型手機用戶數將在2016年超越基本(功能)手機數、2019年上看56億； 2013-2019年平均複合年增率(CAGR)達20%。其中，LTE、WCDMA/HSPA CAGR預估分別達55%、20%。 東北亞地區LTE訊號人口覆蓋率預估到2019年底時將達到95%、屆時LTE普及率將達45%。同一年， 中國LTE用戶數預估將超過7億、佔全球LTE用戶數逾25%比重。歐洲智慧機用戶數屆時將達7.65 億、比總人口數還要多。愛立信表示，預期到2019年智慧型手機用戶每個月的數據使用量將是目前 的4倍多。2013-2019年期間全球行動數據流量預估將暴增10倍、CAGR達45%。其中，平板的行動 數據流量預估將暴增23倍、CAGR達70%。愛立信的研究顯示，80%的南韓人每週至少會有一次透過 行動裝置螢幕觀賞影片，在此同時透過固定裝置螢幕觀看電視節目的比例則是呈現下滑。愛立信預 估影片佔全球行動數據流量的比重將從2013年的逾40%升至2019年的逾50%。根據愛立信的 推估，2019年全球活躍蜂巢式(Cellular)M2M裝置數將較2013年底的2億台增加3-4倍。雖然目前多數蜂巢式M2M裝置僅支援GSM，但預估到2016年3G/4G將躍居主流。
【技術走勢】※尊重大盤 盤面特色：6/19：
短線條件 vs中線條件
◎觀察：電子，6/19需加油，惟量縮，日K，RSI指標二背離
◎個股週K決定 → 進入短線價位設計，詳分析附錄ppt 觀察：電子，6/19仍在6/18上影線，屬強，短支撐上移9200
林仁輝 電視解盤：「 股市未來學 ~6/19」15:30運通、22:00運通、00:30Winner 會員專屬~11/11，2013起，傳真稿和分析附錄的服務， 請由www.hantec.com.tw>林仁輝分析師<會員專區>>登入
撰寫日期：103年6月19日
【產經動態】產業制高點：謹供參考
醫療耗材廠，邦特(4107)耕耘TPU(體內導管)等高階醫材有成，去年獲利創下歷史次高；因接單持 續爆滿，邦特4月營收衝上9，077萬元的歷史新高，由於新購的穿刺針機台預計本月導入量產，菲 律賓新廠預計7月投產，新廠將強化邦特在東協與新興市場的布局，且產能與產品組合調整後、料 將能帶動毛利率提升，使邦特下半年業績更看俏。以洗腎用血液迴路管起家，擅長TPU(體內導管) 等高階醫材的邦特，產品超過80%以自有品牌「BIOTEQ」行銷全球，營收比重為血液迴路管26%、軟 袋尿袋19%、關鍵零組件8%、穿刺針10%、TPU導管20%、外科引流管9%、血管導管4%。邦特自去 年年中起產能即持續滿載，今年第一季接單也持續爆滿，繳出單季EPS 0.74元的亮眼成績，而在年 後產線持續加班帶動下，4月營收衝上9，077萬元，為連二月突破9000萬大關和刷新單月新高。在 東歐、中東等新興市場持續成長，歐美業績也穩健成長帶動下，邦特今年營運展望樂觀，包括穿刺 針、軟袋、關鍵零組件等產品線接單都爆滿，因此邦特也新購入穿刺針新機台，本月將導入量產。 另外，邦特的菲律賓新廠預計將在7月投產，設廠於菲律賓主要有成本低、勞工素質較高等優勢， 且未來出口至歐美有關稅優惠，因此新廠投產後，將可同步強化邦特於東協與歐美市場佈局，並紓 解其產能壓力，並使邦特下半年動能更看好。菲律賓新廠投產後，邦特即可將毛利率低的血液迴路 管移至菲國生產，成本的降低將帶動血液迴路管毛利率提升，而台灣廠產能可用於生產更多高毛利 率產品，邦特預期今年TPU、血管導管、外科管等高毛利率產品的營收占比將升至約39%的水準，今 年營運成長持續樂觀。展望未來，邦特將擴大在心血管這個高成長、高毛利領域的布局，目前邦特 已有血管攝影、球囊導管等產品線，未來將再開發心臟支架並與現有產品整合出售，除了成長動能 仍佳的TPU，心血管產品也將是邦特未來一大成長動能。而在新興市場部分，邦特正在規劃泰國、 新加坡、馬來西亞等地物流據點，配合菲律賓新廠，擴大東協布局；中國部分，今年則新獲得兩種 球囊導管的銷售許可，未來規劃以透過經銷商的方式切入醫院通路。邦特去年營收為9.57億元，年 成長13%，營業毛利3.86億元，稅前淨利2.48億元，稅後淨利2.15億元，年成長29%，EPS 2.71 元，雖然邦特去年營收僅成長13%，但在TPU等高毛利產品放量帶動下，去年毛利率攀升至40%，較 上年的34.9%成長，帶動去年全年獲利創下歷史次高與2008年以來的新高。法人預期，在菲律賓新 廠投產，產能與產品組合調整後、料將能帶動毛利率提升，邦特今年獲利仍將維持約三成的成長率。
【明日個股】另詳見：每日分析附錄ppt【進新股必預設損益條件】
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◎2107厚生，短線停損暫設28元以下
◎4527堃霖，停損還原至30
◎3209全科，短線停損改設28元以下
◎1506正道，短線停損暫設20元以下