鉅亨台北資料中心(來源：德盛安聯投顧)2014-06-1616:28
伊拉克北部受到恐怖組織相關武裝人員控制，地緣政治風險再度升溫，此外，世界銀行下修全球經濟成長預期，擴大當前市場對經濟成長前景的擔憂，壓抑美債殖利率自低檔回升的動能。在市場對固定收益資產需求增強下，高收益債、新興市場債與投資級公司債上周皆有不錯表現，回顧資金動能，三大信用債也同步呈現資金流入。
根據美銀美林引述EPFR資料，截至6月11日當周，投資級短年期公司債淨流出3億美元，中長天期公司債則流入14.3億美元，投資級債仍持續吸金，但淨流入金額較過去幾周小幅放緩，高收益債基金持續淨流入4.4億美元，新興債則連續11周淨流入，金額為7.6億美元。
德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，在低於長期趨勢的經濟成長下，全球央行將維持更長的低利時間，此時投資如果選擇無所作為將無法應對通膨風險，在當前環境下，股、債資產仍有利可圖，不過，要留意的是，在較低的利差、較低的殖利率與較高的席勒本益比下，使得未來勢將面臨報酬偏低的環境，要達到較佳報酬，現階段必須重視主動報酬，並以完全收益概念爭取較高持有收益。
蔡明潔建議，信用債可適度增加曝險，投資級債中相對看好金融產業，尤其是次順位債券與混合債，因其殖利率相對於優先債更具吸引力；高收益債中偏好到期日較短的高收益債，屬於能受惠於低違約率環境的券種，可適度配置在受惠於能源革命的族群，新興市場債隨著資金面轉趨穩定，從去年底起持續提高新興債配置是後續聚焦方向。除了適度增加曝險外，蔡明潔也認為應該廣納收益，如持有非機構住宅的不動產抵押價（MBS）部位，相對能受惠於美國房市復甦，且相對具有較高的殖利率。
德盛安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金)經理人許家豪表示，全球貨幣環境持續寬鬆，公債殖利率走低，但景氣中長期復甦態勢未變，中長期利率風險仍存，具利差空間的信用債券投資吸引力高，目前看好公司債優於公債，在景氣擴張無虞下，公司債表現可望較強，相對看好存續期短的歐洲部位以及具低差空間的新興市場部位；此外，資金追逐下殖利率走低，但中長期景氣復甦不變下，可擇機增持利率避險部位。
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