Q2面板新主流零組件業績火紅

電子股是今年來台股最大主流，Q1半導體回補庫存，晶圓代工台積電(2330)、世界(5347)領軍攻擊，在4月底公告Q1財報，台積電單季EP S估1.7∼1.8元與去年Q4 1.73元持平，在淡季表現難能可貴。客戶訂單能見度從Q2延伸至Q3，董事長張忠謀樂觀看待今年台積電2位數成長，Q2起單季EPS 2元起跳，全年估8元較去年7.26元再成長10％。不過台積電今年來已上漲11％，勝過去年全年的9％漲幅，表示波段漲幅已不小，恐提前反應Q1財報優於預期，於4月底公告財報前進入區間整理。世界今年來股價大漲30％，估Q1 EPS 0.8元，全年上看2.9∼3.2元，較去年2.76元至少成長1成。顯然世界也提早反應Q1財報利多，有回測季線41元壓力。若成功守住季線，以41元計算的本益比14倍已合理，屆時世界可重新介入，何況還有今年配發的股息1.8元，買在季線41元的殖利率逾4％，進可攻退可守。
華亞科Q2整理
我早已說過Q2回補庫存輪到面板，股價低基期的面板取代晶圓代工成電子新主流。3D1S的4大慘業去年都已由虧轉盈，故股價多數大漲。LED的億光(2393)、晶電(2448)去年分別上漲80％及9％，今年來又漲16％及30％，去年漲幅較少的上游晶粒晶電呈現補漲。太陽能的中美晶(5483)、新日光(3576)去年分別上漲46％及131％，今年來上漲7％及下跌15％，說明去年漲太多的太陽能電池廠新日光呈現補跌修正。標準型DRAM的南科(2408)、華亞科(3474)去年是台股大贏家，分別大漲131％及468％，華亞科更是台股去年第1飆股，但今年來漲勢收歛，分別上漲13％及2％。由於今年產能開出供過於求，估計Q2報價再較Q1下跌10∼15％，標準型DR AM價格回到海力士無錫廠火災前水準。南科有大幅減資的壓抑因素，華亞科有Q2淡季疲弱的利空，2家標準型DRAM步入整理，華亞科回測半年線22元壓力不小。等到4月底法說會發布Q1財報，若單季EPS超過1元，就有大反攻契機，即華亞科等候發布財報利多再進場。

晶豪科逢低可接
反之，利基型DRAM受物聯網、穿戴裝置的需求推升，Q2產品報價看漲，今年6月在巴西舉行的世足賽使4K2K高解析度電視滲透率提升，記憶體搭載量成長有助利基型DRAM。去年利基型DRAM 3家公司營運皆有轉機，晶豪科(3006)表現最佳，EPS 2.62元，前年虧損0.65元，大方配發1.99元現金股息，殖利率近4％。晶豪科今年EPS估3元，現在50元以上價位，本益比17倍有點高，拉回到月線46元附近，本益比15倍就可介入。力積(3553)去年EPS 1.03元，較前年0.2元成長4倍。力積今年EPS估1.4元，本益比20倍不必追高，但修正至月、季線的23∼24元有向上投機空間。鈺創(5351)去年EPS 0.03元，前年虧損1.11元，不過這檔股票一向投機，今年估EPS 0.2元，股價處在10∼20元大區間波動，注意以價差為主不必長線布局。

面板雙虎展開補漲
但面板雙虎友達(2409)、群創(3481)去年EPS分別0.45元及0.57元，終止連虧2年及4年，可是去年股價仍下跌27％。於是今年面板雙虎有補漲空間，今年來友達在外資買超下股價上漲25％，在4大慘業中領先，已隱藏玄機。迄4月3日止，外資今年來買超友達31.2萬張，但一向是散戶最愛的融資大牛股，融資餘額從去年底50.6萬張降至目前40萬張，可見友達今年來籌碼由散戶流向外資。
Q2面板多空大戰，多方因素包括1.電視TV面板4月結束連10個月下跌小漲1％，2.五一拉貨，3.巴西世足賽6月開踢，4.高清面板大成長，台廠占全球4K2K市占率67％。不過空方因素包括1.面板廠3月又拉高產能利用率，2.微軟XP 4月退役，Q2 IT面板疲弱，3. 4K2K及65吋銷量有待觀察，4. 32、40、42吋報價仍低於成本。
拉抬面板散戶才有感
上次外資軋內資，集中市場大盤攻到8922點，9000大關近在眼前，外資攻擊火力全靠台積電、大立光(3008)、漢微科(3658)，即最大權值股及股王股后，拉抬這3檔股票最大受惠者是外資，外資持股分別台積電77.7％、大立光40.8％、漢微科58.9％，對照之下投信持有台積電0.7％、大立光4.8％、漢微科3.2％。散戶持股更少，在台積電融資餘額0.2％、大立光2.9％、漢微科1.1％。
如果外資玩拉抬台積電、大立光、漢微科的老梗，散戶不會跟進，大盤攻9000點缺乏散戶參與難成氣候。散戶持股最多是面板，融資餘額分別友達17.2％、群創20.9％、彩晶30.8％，對比外資分別持股27.5％、27.8％及11.5％，散戶與外資勢均力敵。若外資改變策略Q2點火面板族群，散戶才有感，加入散戶熱烈參與攻9000點的機率較高。