財金》三低一高股 炒籌碼戰
2009/03/05
文◎鄭心丹；財金雜誌授權刊載
根據統計，2009年約計有4百多家上市櫃公司將進行董監事改選。台股經過空頭大幅洗禮之後，多數個股跌幅都超過5成，不少公司股價跌破淨值、票面，在市值大幅縮水下，也提供一個廉價成本的回補機會。
目前董監改選正緊鑼密鼓中，符合低市值、低董監持股、低股價淨值比，以及高券資比的「三低一高」題材，具備進可攻、退可守的投資標的。尤其部分上市櫃公司股東會，可能有提前召開趨勢，也醞釀一波融券回補的軋空行情。
依照法令規定，股東會前兩個月，股票停止過戶，若以6月底前需召開股東常會推算，不論是否爭奪經營權，或是既有團隊回補持股以鞏固經營權，加上回補持股一般至少需時一個月，則買進持股的動作，都必須在4月底之前完成。
台塑集團改朝換代重頭戲
以鴻海決議提早在4月16日召開股東會，成為第一家宣布召開股東會日期的公司，融券已率先被迫回補，且外資近期大舉釋出鴻海的空頭權證下，法人表示，在鴻海效應下，不排除引發上市櫃公司跟進，提前召開股東會。
至於今年將改選董監事的公司中，總市值超過千億元的大型電子企業，包括：台積電、聯發科、台達電、遠傳等具代表。傳產龍頭的台塑面臨集團第一次交棒之後的董監改選，加上台化、台塑化、台勝科等，都將進行改選，深受市場矚目。
二金三銀五券商暗潮洶湧
同樣的，金融股的董監改選也將是重頭戲之一。除了兆豐金、第一金、台企銀、合庫四大董監改選之役，幾乎囊括公股金融機構的半壁江山。此外，寶來證、康和證、統一證、金鼎證、大眾證等券商，銀行股的遠東銀、聯邦銀，以及新產及華票等，13檔董監改選的金融股。
電子董監低持股回補效應
目前董監持股比率偏低，在10%以下的公司有29家，可能吸引市場派介入經營權，或公司派回補持股。此外，董監持股都低於6%以下，而公司總市值卻大幅縮水。其中，聯電實施庫藏股護盤，目前董監持股偏低，在法定持股成數5.5%左右。
DRAM股價紛紛創下歷史新低，近期隨DRAM價格止跌，以及力晶的600億元聯貸獲得銀行團展延半年，財務壓力減輕，爾必達的四合一消息，引發市場聯想，後市仍需觀察基本面變化。
銅箔基板（CCL）廠的聯茂目前董監持股8.26%。另一家背光模組廠的瑞儀，董監持股僅5.32%。NB代工廠的緯創，董監持股僅5.79%，由於麥格理證券力挺，目前外資持股達46.77%，短線展開跌深反彈強勁。
PCB的健鼎，董監持股僅5.51%，在今年將進行董監改選，且董監持股仍低，市場密切關注其董監改選行情變化。
買回庫藏股布局董監改選
目前已實施庫藏股，同時也是今年董監改選的公司，除台積電、聯電，還有：仁寶、藍天、中環、技嘉、鼎元、網龍、智冠、英格爾、東元、冠軍、大亞、智邦、圓剛、精誠等，代表心態偏多。