操盤心法－資金、景氣來回擺動 台股持續區間震盪
2009-03-04 工商時報 【本報訊】
盤勢分析：
AIG公布上季鉅額虧損達620億美元，創美國企業史上最大虧損金額，去年AIG虧損共達990億美元，引發市場對於金融業與經濟的擔憂，造成美股周一大幅下跌，3大指數跌幅均超過4%，道瓊及S&P 500指數同創金融風暴以來新低。歐洲由於東歐國家整體負債仍過高，外資持續撒離，造成東歐國家消費萎縮及貨幣重挫持續惡性循環，擔心會拖累西歐國家銀行，也拖累歐股指數同步破底。
不過，在市場為AIG財報驚慌之際，同日公佈之總經數據卻在寒冬中隱約透露出一絲暖意。其中，美國供應管理協會(ISM)2月製造業指數由1月份之35.6上升至35.8，較分析師所預估之下降至34不減反增。儘管該指數仍然低於50，但ISM已經連續兩個月上漲。美國1月個人收入及支出分別上升0.4%、0.6%，均高於分析師預估。由於美股先反映金融訊息面之利空，市場賣壓在悲觀氣氛下已初步釋放，總經數據之利多有機會隨後反應，推估短期指數壓力可能暫時獲得紓緩。目前國內資金在政策引導下，已逐步出現回流台灣情況，有助於資金行情持續發酵。今年1月M1A、M1B、M2年增率分別為4.84%、1.79%及7.17%；若調整季節性因素，M1A、M1B、M2年增率分別為 0.91%、0.01%及6.78%。M2年增率創2006年2月來新高，推估台股未來依舊在資金及景氣鐘擺來回擺動之下，持續區間型態居多。
資產配置：
產業方面，近期電子業紛紛傳出接獲急單訊息，顯示廠商回補庫存的動作相當積極，第一季營運可能是全年谷底，未來有機會逐步轉佳。
另一方面，大陸本周將召開政協及人大會議，預估近期仍將持續推出提振經濟方案，部分焦點將逐漸轉移至中概內需題材。雖然景氣低迷，但受惠於國內資金回流挹注，推估加權指數將形成區間走勢，個股仍有輪動表現空間。在此期間之資產佈局，將偏重於IC設計、面板、封測基板及Netbook相關族群為主，搭配中概內需為輔。
(本文作者為第一金投信投資研究處資深協理）