操盤心法－大盤壓力漸增 LED照明進入旺季 2014-03-04 01:19工商時報元大寶來投信副總經理劉興唐
國際金融： 國際情勢出現新事件風險，包括俄羅斯與烏克蘭衝突，北韓試射飛彈，中國出現恐怖攻擊等，國際股市多頭攻勢出現干擾，惟多屬非經濟因素，研判中期影響不大，FED量化寬鬆退場政策，仍是影響力最大因子，目前QE政策暫可以中性視之。
實體經濟方面，美國ISM製造業指數上月出現急降，新訂單降幅更大，而中國PMI亦出現過去數月新低，中小型企業PMI甚至落入衰退區，景氣復甦力道仍疲，國際股市已有漲多整理壓力。
今年全球經濟景氣復甦力道優於2013年，歐洲復甦趨勢愈益明確，中國進入兩會期間，市場有利多政策期待，綜合而言，國際股市可能漲多進入整理。
大盤整理壓力升高：
台灣今年經濟成長率（GDP）在全球經濟景氣復甦下，特別是歐洲與中國將有較顯著改善，有機會提升至3％，但景氣燈號，再度由綠燈回到黃藍燈，領先指標甚至轉為下滑，過去與大盤連動性高，加上美股也有漲多整理趨勢，台股可能有回檔整理壓力。
今年中期台股仍具挑戰9，000點以上潛力，短期因漲多基期較高，及景氣趨緩，可能出現技術性回檔，下檔年線約8，200點有強力支撐，但類股輪動持續，強勢產業不受大盤影響，近期可關注產業景氣高成長，且即將進入旺季者。
LED照明：
中國今年10月起將禁止銷售60W產品，2016年10月將禁止銷售15W產品，未來新城鎮化等智慧城市計畫，將大量使用LED照明，以節省能源。
中國政策對LED產業態度，已轉為支持補貼終端消費者，將使過去幾年來，受到中國LED廠商大幅擴產造成的嚴重供過於求，產生關鍵逆轉，未來供需將趨於平衡。
LED燈泡價格甜蜜點來臨，LED照明市場滲透率逐步朝30％目標邁進，據研究，今年全球LED照明市場規模年成長逾35％，更有研究機構上看年成長80％，中國達86％，屬能見度甚高之成長型產業。
此外，時序步入3月，通常第2、3季，為LED產業最旺季，今年若為LED照明起飛年，勢將旺季更旺，成長性至少可拉長到2015年，值此淡季尾聲，值得佈局。
今年多家台股LED廠商規劃大幅拉高照明比重，多數可達營收30～40％以上，依國際龍頭大廠Cree評價在40至50倍本益比來看，中國LED廠商多數評價在20～30倍，國內LED廠商評價有向上調升空間，可望享有20倍以上評價。
操作建議：
美股先前帶動國際股市衝高，近期漲勢受阻，未來在高檔區可能進入整理，台股亦有技術面整理壓力；選股策略相對重要，科技股看好半導體晶圓代工及相關供應鏈，半導體矽智財成長股，LED照明，智能電腦（IPC）。
傳產股方面，電動車相關零組件股已漲多，但整理後，中期仍屬最強趨勢代表，短期可留意中國國四條款受惠股，胎壓偵測器（TPMS），倒車雷達與環視影像系統（AVM）等車用安全相關零組件。高毛利率的生技醫材，如微型手術用醫材、體內導管、隱型眼鏡品牌等，逢低可留意。