迷惑三角形整理 均線不守防補跌
‧台証投顧 2009/03/02 08:39

前日盤勢概況
緩步震盪盤堅，周線收高120點
上周四美股下探、台灣元月失業情況再惡化、華映向政府申請紓困的情況下， 上週五台股依然展現抗跌力道， 早盤微幅開高後， 盤中震盪幅度不大， 卻緩步墊高指數， 資金持續回流電子族群， DRAM 因整併案可能落實而上揚、面板則相對較弱， 除了華映事件外， 主因南韓業者3 月將提高產能利用率， 恐影響面板報價， 大致上， 由於權值股均扮演穩盤角色下， 中小型二線股走勢則普遍不差，其中又以IC 設計、LED、基板、面板零組件和PCB 等次族群走勢最亮麗，傳產、金融則相形失色，尤以壽險股因投資損失和利差損問題， 最為弱勢， 大盤由電子帶領震盪向上， 最後一盤因MSCI 調整台股權重自3 月起生效，除調高權重的鴻海、友達拉尾盤外， 多檔權值股下壓， 終場大盤上漲38 . 5 9 點、漲幅0. 8 5%， 收在45 57 點， 成交量增至69 1億元； 此外， 週線上漲12 0 .2 1 點， 漲幅2. 7 1%， 2 月台股獨強於全球， 單月上漲30 9 點、漲幅7. 28%。三大法人方面， 上週五合計賣超5. 8 億元， 其中外資賣超1 6 .4 億元， 投信買超1. 9億元， 自營商買超8 .7 億元。
盤勢分析
迷惑三角形整理； 上攻需量配合，均線不守防補跌
上週經濟部公佈元月外銷訂單、工業生產和製造業指數均較去年同期衰退4 成多，經建會2 7 日發布之景氣燈號則連續5 個月維持藍燈， 綜合信號分數連2 個月來到谷底的9 分， 實體經濟層面未見改善； 不過， 牛年開春後， 儘管全球主要市場走勢多不理想， 台股卻一改頹勢， 家電下鄉題材搭配無基之彈論調持續發酵， 展現明顯的抗跌走勢， 大盤每每在利空中開低縮小跌幅、或震盪翻紅。純就技術型態而言， 從0 8/ 1 1 低點3 95 5 起，過去這3 個多月大盤呈現三角型整理， 多空方向迄今尚未表態， 不過上週均線逐漸糾結後， 指數站穩其上， 極短線多方較佔上風， 然而， 上檔仍面對4 6 00 ~ 4 80 0 的套牢反壓， 若能藉助國際股市破底反彈， 配合成交量溫和上攻， 將是多方扭轉整理型態的勝出關鍵；反之，一旦再失收均線支撐，恐進行補修正。當前盤勢缺乏基本面支撐， 操作以籌碼面和技術面為考量， 有鑒於盤勢尚屬整理型態，周線技術指標同樣進入中期強弱轉折關鍵點， 市場上不管作多還是做空， 多抱持炒短線的心態， 宜擇強勢股靈活操作。
策略建議
多空表態前，短打為宜
操作策略： 三角型整理型態， 本就多空不明， 不過整理末端將決定方向， 以上周盤面觀察， 多方較佔上風， 不過國際股市和基本面有隱憂， 建議多空表態前， 先以短打因應。類股方面，電子股由於急單效應， 預估2 月營收多較元月成長， 仍是盤面主流族群，可則強勢之IC 設計、節能概念、中國家電下鄉概念股等來回操作。
產業分析
塑化產業：自1 99 7 年亞洲金融危機之後，亞洲區域經濟整合展開， 20 0 9 年東協+1 實施， 中國自0 9 年開始調降與東協國家間進出口稅率，2 01 0 年更有超過9 0%以上商品關稅將調降至0%。台証認為東協+N 20 0 9 年對於台灣塑化產業影響仍有限， 短期內影響最大者恐將為尼龍粒生產廠商集盛( 14 5 5)與力鵬( 14 4 7)，由於中國政府保護政策，過去尼龍粒原料CPL 進口關稅達到9%， 09 年中國將CPL 稅率下調至4%，將使中國當地業者生產成本降低，不利於台灣尼龍粒廠商表現。長線而言， 若台灣出口至大陸關稅與其他國家間之差距無法降低， 對於出口至大陸佔比高的產品如PS、ABS 與EG 受影響將最大。對於個別公司而言， 生產基地集中在台灣、外銷比重高的業者受害將最深。台塑集團生產基地部份已移到中國與越南， 國喬( 13 1 2 )中國廠營收水準已接近台灣， 聯成( 13 1 3)大陸可塑劑營收佔比更超過7 成， 影響將相對有限。產業評等方面， 台証維持塑化產業中性之投資評等，僅重申國喬( 13 1 2)買進之投資建議。