陳忠瑞：「否極泰未來」是煉金最好時機 選股鎖定替代商機
2009/02/28 16:09 鉅亨網
【鉅亨網記者葉小慧‧台北】 昨(27)日美股跌到12年新低，1月景氣燈號亮起第5 個藍燈，全球經濟仍然令人擔心，不過，瑞展產經董事 長陳忠瑞今(28)日表示，經濟衰退是最好的開始，谷底 有多深，往上的力道就有多大，在全球低利率的環境下 ，預估 4年內經濟泡沫再現，股市絕對不會缺席，最低 點也將出現在今年，選股主軸鎖定「替代商機」。
陳忠瑞今天參加經濟日報舉辦的「財富人生論壇」 ，以「金融海嘯煉金術」為題進行演講。陳忠瑞表示， 低利率環境下，股民多數「不買不甘心」，但「有買沒 信心」，尤其昨日美國最新公布的 GDP又下修，顯示經 濟實在太差；不過，陳忠瑞提醒，景氣最差的這一段， 所謂「否極泰未來」，才是投資最好的時間。
有別於市場一般說的V型或L型景氣走法，陳忠瑞說 ，今年景氣應是 W型。陳忠瑞依據過去歷史經驗和股市 走勢，歸結出「海嘯三部曲」及「復甦三部曲」，受金 融海嘯重創的經濟，一路從停滯通膨到停滯通縮，再到 衰退通縮；而先行反映後的股市提前復甦，將呈現假性 復甦、二次衰退到實質復甦的三部曲。
依據過去歷史經驗，陳忠瑞說，再大的泡沫破滅， 股市下跌的時間都是 2年多，因此他大膽預測，股市最 低點出現在今年；1月出現連續第5個藍燈、去年以來第 6個藍燈，陳忠瑞認為這次循環的藍燈至少 10到15個， 然而藍燈過後，股市也早已漲了一半，基於「賣紅買藍 」的原則，只要藍燈數超過預期的一半去進場，就相對 安全。
展望2009年，受經濟景氣持續低迷影響，各大產業 展望不佳，台股股價淨值比、市值／GDP 比都來到歷史 低檔，陳忠瑞說，指數跌得夠深，再講空沒必要，景氣 將呈現 W型復甦，台股資金行情一定來，但因為市場的 餅沒擴大，因此選股就看「替代商機」。
陳忠瑞指出，替代商機選股有 3個原則，包括棄日 就台、棄美就中和政策概念；並建議應避開與韓國進行 競爭的產業，例如面板、鋼鐵、塑化等。
棄日就台，反映的是日元對台幣的大幅升值，日本 製造競爭力下滑後，對台灣釋單的商機；例如藍光 DVD 、數位相機 (DSC)、LED、手機、被動元件、PCB等。而 棄美就中，則是反映中國龐大內需，通路股將優先受惠 。至於政策概念，鎖定全球各國振興經濟方案中，將受 惠的產業，包括醫療生技、新能源、教育、網通、路燈 等。
充滿機會的今年也不是沒潛在危機。陳忠瑞提醒， 包括人民幣貶值，就會造成亞洲貨幣貶值競賽；美國民 間高達41兆民間負債，已占其GDP達294%；美國未來2年 公司債的違約率高達5000億美元；各國的貿易保護主義 和金融保護主義；還有二次金融風暴，最怕東歐的未爆 彈。