操盤心法－逢低佈局價值型與題材股 2014-02-13 01:10工商時報國票投顧總經理王博文
國際經濟：
週三Fed主席葉倫首次國會貨幣政策報告強調，QE將按原先的貨幣政策規畫緩步退場。由於QE退場令國際熱錢持續回流美國，拉抬美元計價資產的表現，配合上述債限疑慮去除，預期美股在此資金條件下依然擁有多頭格局，抵消部份來自經濟數據、基本面成長較為遲緩的負面消息。
QE連續縮減引發近期金融市場的大動盪，在QE緩步退場的背景下，已見資金流出新興市場，包括印度、俄羅斯等國外匯存底水位下降，其中印度、土耳其等國已緊急採取升息以抑制資金流出。相形之下，台灣元月外匯存底4169.35億美元，續創歷史新高，南韓、中國亦尚未出現資金流出的徵兆，惟類似阿根廷披索重貶事件或有重燃可能，QE引發的資金流出仍不可輕忽。
此外，雖然從近期數據顯示美國經濟復甦步伐恐不若Fed所言樂觀，預期Fed退場動機乃基於資產負債過於膨脹，故推測今年3月應仍持續退場政策，資金流向將大幅影響Q1的台股動向。
中國方面，匯豐中國1月製造業PMI指數6個月來首見跌破50，1月官方非製造業PMI連3個月下跌至53.4，製造業PMI亦降至50.5，從數據觀察到其製造業仍保持成長，但僅大型企業仍位於50上方，中小企業皆低於臨界點，雖數據因年節因素而趨疲，然市場擔憂中國經濟成長放緩，恐對全球經濟成長造成負面影響，可持續觀察結構調整的進度，若近期製造業數據回落係受季節性因素影響，則2月或有機會回穩，但若持續下滑，股市恐受影響。
盤勢分析：
台灣方面，雖官員不斷放話作多，成交量因政策面而出現回溫，但內閣小改組的風聲不斷傳出，加以一、二月工作天數減少，從而令上市櫃公司營收降低，年後資金潮也逐漸回歸金融機構，恐令2月股市表現較為平淡。
台股以較長期間觀察，週線已進入中期修正階段，上方仍留不小的缺口，影響所及，目前沿上升軌道的月線也出現拉回，月KD指標在過熱區糾結，雖偏多格局未遭破壞，樂觀情勢應可維繫，但仍須提防一旦月指標高檔死亡交叉，將伴隨修正風險。
指數雖已回補2月5日空方缺口，但上方仍面對均線與缺口的壓力，且量能降溫恐難消化賣壓，近期欲立即扭轉向上的難度仍高，料將先進行區間整理，修正與短均間的乖離後，多方才有機會重掌兵符，而先前外資大幅賣超期現貨部位，亦影響指數拉回，其後續動向應多加留意。
操作策略：
產業面，預期中小型電子股在內資當道下表現將優於大型權值股，而未來幾週大型電子股法說會將持續進行，相關績優股應有法說行情可期。
非電方面，中國經濟年後回落的淡季因素顯著，間接影響中概評價表現，大型基建產業的回溫取決於供需結構的調整，零售則相對平淡。此外，各次族群的龍頭公司雖出現跌深反彈走勢，但未來的股價動能仍須視基本面或題材面的能見度而定，目前主流仍不明顯，故近期操作上，建議可擇投資價值逐步浮現者或具MWC與Cebit大展題材者逢低佈局。