葉倫蜜月行情 資產股大爆發
很多年未動的老牌資產股自9月來大展雄風，尤其我介紹過的2檔非主流資產股，南紡(1440)從14.4元漲到23.8元，波段大漲65％，創34個月新高價。農林(2913)從18.2元漲到24.4元，波段大漲34％，創64個月新高價。這波資產股發動時點配合熱錢流入台幣升值，9月FOMC沒有啟動QE退場，10月美國財政危機更不可能QE喊退，年底前FOMC會議只剩12月一場，研判歐巴馬總統已任命鴿派的葉倫明年2月出任下屆FED主席，在今年底甚至明年Q1都不可能QE退場。
熱錢鎖定台灣
這下子熱錢左右為難，資金太早返回歐美沒賺頭，歐美股市處於相對高檔，立即再回到新興市場幫當地人做解套沒那麼好心。最好的策略是尋找過去5年實施QE股市卻漲得不多的地方做為熱錢中繼站，然後再觀察QE何時退場。在過去5年實施QE，以亞股來說東南亞的印尼、菲律賓、泰國漲升逾100％最大，大陸漲升4％最少，因而熱錢撤出東南亞股市，照理要轉進陸股，但陸股管制多不得其門而入。台灣、南韓股市過去5年只漲30％，績效是亞股中段班，如今變成後QE的國際資金中繼站。

葉倫蜜月行情台幣看升
台灣9月出口252億美元年減7％，以這種基本面缺乏台幣升值條件，熱錢根本沒有選擇餘地，前仆後繼湧入台灣。如果葉倫明年2月就任FED主席，總不會立即宣布QE退場，因此將有數月的FED主席蜜月行情。熱錢吃定葉倫蜜月行情，台幣在明年Q1前呈現升值態勢，恐怕連10A彭總裁也難抵擋葉倫蜜月行情。
2008年金融海嘯前台股最高點9859，實施5年QE最高點2011年9220，顯然沒有創新高。對比全台5大都會房價莫不創新天價，可見熱錢進入股市不多卻大量湧入房市。當房價飆漲時對銷售房子的營建股，及擁有土地的資產股都是促使股價上漲的誘因，但實際狀況未必如此。長虹(5534)金融海嘯前最高111元，2013年最高131元；興富發(2542)金融海嘯前最高68.2元，2013年最高76.4元，營建股確實受惠QE。
台肥淨值倍增
反觀資產股沒有創新高，以資產實力最大的台肥(1722)為例，金融海嘯前最高161.5元，過去實施QE最高2010年126.5元，現在70餘元僅為金融海嘯最高價的一半。若台肥土地依照市價入帳，估計淨值由目前51元倍增到111元，實際股價淨值比0.7倍。台肥的南港C3地上權若順利標售可獲取300億元，是股本98億的3倍。