營收承先，季報啟後，好股怎麼選？

【週】
9月以來，國內、外政經情勢動盪，投資人關注焦點往往放在政黨惡鬥，殊不知第3季營收隨著9月營收公告已全數出爐，不過為了接軌IFRS，上市、櫃公司第3季財報由過去最晚10月底發布，更改為11月14日之前。財報數字揭曉前，營收表現至為關鍵，股價反應也相當直接，如觸控IC設計禾瑞亞(3556)，公告9月營收1.07億，雖然年增達59.9％，但月減47.9％，加上觸控NB需求不振，以及第4季進入傳統淡季，股價持續破底，最低跌到10月15日的70.6元，對比6月高點129元，跌幅高達45.1％。
有壞也有好，工具機上銀(2049)，9月營收12.33億表現亮眼，合計第3季營收33.84億，季增20.7％，年增9.3％，營運重回成長正軌，股價寫下波段新高到244.5元，奪回機電類股王寶座。非經濟因素干擾，僅對短期股價有影響，長期仍須回歸基本面，如ITO導電玻璃廠安可(3615)，今年5月股價見高75.9元，但營收也從5月起一路下滑，股價探底不足為奇。現在這個時間點，應該利用營收與財報公告前的空窗期，好好檢視手中持股表現，即使誤觸「地雷」，還有逃跑機會。
基於上述邏輯，附表列出12檔營收表現出色的個股，篩選條件為9月營收月增、年增率皆大於0，且第3季營收季增率、年增率皆大於10％，列舉幾檔說明如下：
太陽光耀眼 族群齊步走
經過3年沉澱，太陽能產業似乎露出曙光。回想4～5年前，因為油價高漲，替代能源需求大增，其中又以太陽能發電最被看好，各國無不全力發展，不過平心而論，對比半導體產業，太陽能電池技術層次不算高，進門檻相對較低，因此吸引不少廠商投入，從最上游矽原料、矽晶圓，到中游電池，再到下游的電池模組、系統，全球瘋狂投資下，供需嚴重失衡，導致相關產品報價在2010年底見高後呈現崩跌態勢，廠商只得賠錢賣，打呆的打呆、倒閉的倒閉、合併的合併，能夠留下來的公司，體質上有一定水平。
產業經過大洗牌後，近期太陽能產品報價有止穩現象，加上政策推動加持，包括中國力挺自主發展，以及日本推動非核能源，終端需求逐步回溫帶動太陽能廠轉運，以電池廠為例，包含茂迪(6244)、昱晶(3514)、新日光(3576)、昇陽科(3561)等，無論9月營收或第3季營收都有不錯表現，除了昇陽科之外，其餘3家都已在第2季順利轉虧為盈，若以第3季營收推估，獲利上修機會不小。至於矽晶圓部分，由於上游多晶矽仍供過於求，調漲售價相對不易，但也因為產能利用率提高，虧損有望縮小。
整體而言，或許可說太陽能最壞時機已過，但後續仍要追蹤市場供需與產品報價，有獲利才能避免股價太「膨風」。
營收大暴衝 匯損不擔憂
10多年來，純代工與發展自有品牌一直是電子業討論的話題，到底什麼樣的模式才適合台灣發展？代工業以台積電(2330)、鴻海(2317)為首，品牌則以聯發科(2454)、宏碁(2353)、華碩(2357)、宏達電(2498)為代表，如果以現在時點下定論，似乎代工業的成績較為出色。當然這樣前提必須建構在「對」的客戶，如台積電大客戶高通、輝達，在各自領域都有執牛耳的地位，加上明年起蘋果A7訂單挹注，長線動能充足，鴻海則是蘋果代工一哥，即使蘋果有意分散供應鏈，現階段仍無可取代。
如果以智慧型手機銷售量分析，三星、蘋果穩居前2名，但第3名戰況呈現膠著，競逐者之一的日系大廠SONY，9月舉辦供應商大會表示，今年手機出貨量4300萬台，明年集中火力擴大市占，主要鎖定亞太等新興市場，總銷量上看6500萬台，有機會釋出更多委外代工訂單，主要夥伴華寶(8078)、華冠(8101)優先受惠。日前仁寶(2324)宣布買回華寶股權，預計明年4月完成併購程序，華寶也將下市，也使得華冠成為少數獨立代工廠，有可能成為下一個併購標的。觀察華冠營收表現，已連2月走高，第3季營收達98.8億，季增16.4％，年增249％，表現不俗，在匯損陰霾下的電子股中，股價相對強勢。
同樣營收暴衝的，還有XBOX鏡頭供應鏈的新鉅科(3630)，受惠新機XBOX One將在11月開賣，營運動能轉強，9月營收衝高到5.6億，月增52.4％，年增307.9％，第3季EPS有機會超越第2季的0.02元，股價能否挑戰前高，就看財報數字表現。