選股不選市 量縮價穩方為好買點
‧台灣工銀證券投顧 2009/02/16

前日盤勢概況
中概、電子引領指數衝高，4500 點失而復得
上週四美股尾盤傳出歐巴馬計畫對屋主提供貸款補貼，化解下跌壓力， 對應台股前日重挫後， 上週五呈現跌深反彈， 指數站回4500 點整數關卡，中概、通路等族群領頭上漲，DRAM 股則因傳出茂德增資案可能有解而再度轉強，引導電子股信心再度升溫，類股再度走強，盤中指數維持在4500 點之上震盪盤堅，下半場金融股短暫轉強撐盤，鋼鐵股跌深反彈，終場上漲126.08點、以4592.5 點作收，成交量745 億元；週線則上漲121.25 點(漲幅2.71%)， 週成交量3688 億元。三大法人方面， 上週五合計買超23.03 億元， 其中外資買超16.43 億元， 投信賣超2.07億元， 自營商買超8.67 億元。
盤勢分析
技術指標位處高檔， 指數仍需補量才可挑戰反壓
誠如前次所言， 年後無基之彈必將又急又猛， 但整體基本面若持續惡化之時， 無基之彈仍將有隨時畫下休止符的可能， 奇美電上季營收436 億元， 獲利卻大賠314 億元， 等於宣告去年第四季幾近白做。外銷型企業面臨經營困境， 近期相關企業大老持續發表看淡景氣言論， 為求提升出口報價競爭力， 央行順勢讓台幣走貶，觀察台幣走勢，自去年5/20 日以來，台幣貶值幅度達10.1%， 但今年以來出口數據仍未見好轉， 顯見外在需求已呈現緩步衰退中。貨幣升貶乃一刀兩面， 必有其優劣之處，貨幣貶值的負面影響， 衝擊到的就是削弱民眾購買力， 民間財富將因而縮水， 消費需求的銳減更將影響到內需的提振， 甚至衍生出通縮的疑慮，外資資金更不易流入，自去年5/20 以來外資總計對台股賣超5351 億元就是顯著例子，故後續仍需觀察台幣回貶對於台股可能的衝擊。技術面觀察，台股上週K 線以紅黑紅方式交隔於4500 點上下震盪，多空交戰激烈，由於上週五電子股氣勢再度噴出，指數強攻4600 點未果，若獨強氣勢還未能引動其他類股接棒， 宜提防獨強之後的盛極而衰， 另近期大盤融券已略見回補跡象， 短軋空行情將無以為繼， 台股日KD位處高檔，若未能補量，勢必將更加拉高指數回檔機率，據此，指數仍有回測支撐可能， 短線上預期指數仍將於4200~4600點作區間震盪。
策略建議
選股不選市， 量縮價穩方為好買點
操作策略： 由於台股自3955 點反彈以來， 本週(2/16~ 2/20)適逢第十三周時間變盤轉折， 而台股年後急彈過後漲勢鈍化， 本周主計處將公佈去年第四季經濟成長率，研判今年預估值可能下修，由於總經變因仍存，宜提防指數可能的漲多修正。操作上，個股表現將大於指數， 選股難度將再度拉高， 先前高角度拉抬的電子股， 不宜過度介入， 接獲急單族群量縮低接即可， 營建及資產股雖有提振內需題材加持， 但台幣趨貶將壓抑表現， 介入者仍須小心。