法說會旺季 資金回流電子股
統一證券 2009-02-10
美國振興經濟方案題材激勵上週五美股大漲，帶動週一台股早盤開高91點，指數最高來到4574點，大漲百點之多，不過受到前波高點4817點上檔套牢賣壓沈重，使得盤中指數一路回檔，終場指數上漲23點，收在4494點，成交量為798億元。
電子股占大盤成交比重約73%，其中以IC設計、封測與面板族群漲幅優於大盤水準，弱勢族群主要集中在金融、水泥與鋼鐵族群為主。在IC設計類股方面，上週五聯發科舉行法說會，釋出第一季營收季減幅度落在8~16%，優於市場預期，加上多家外資喊進聯發科，激勵聯發科週一股價漲停鎖死，帶動聯詠、矽創、致新與立錡等股價漲幅都有3%以上。牛年新春開紅盤後，瑞昱、類比科與聯發科陸續召開法說會，雖然上述公司第四季營運較上季差，不過以第一季展望來看，皆優於法人預期，代表IC設計公司營運已有走出谷底的跡象，後續將有凌陽、聯詠、原相、智原與創意將召開法說會，法說行情是否可以延續，值得期待，近期在操作IC設計族群時，建議可逢低佈局財務結構良好，第一季營運展望佳的公司為首選。
在封測族群方面，外資瑞信報告指出，在台積電第一季營收衰退幅度在45~50%情況下，日月光與矽品今年第一季難逃虧損的局面，不過仍看好矽品優於日月光，激勵矽品週一股價漲幅約3.6%以上，日月光僅小漲0.4%。綜合來說，半導體龍頭台積電第一季產能利用率將低於40%，整體半導體廠商第一季營收將普遍下滑40~50%，第一季半導體廠都難逃虧損的局面，不過部分產業出現庫存過低而出現急單回補的情況，預期半導體廠商2、3月產能利用率將有機會逐月攀升，後續可以留意財務結構佳，月營收表現良好的公司為操作首選。
金融類股方面，受到茂德因財務危機與破產傳言困擾，茂德主要債權銀行台銀、合庫及部分民營銀行包括中國信託與國泰世華銀行貸款較多，導致金融股普遍走跌，加上外資瑞銀下修富邦金、華南金、台新金、永豐金、元大金與兆豐金等六家金控09年獲利預估值，拖累富邦金、華南金、國泰金、台新金、中信金與永豐金股價跌幅都超過1.5%以上，金融股指數跌幅逾1.3%，拖累大盤指數。
雖然台積電於農曆年前召開法說會釋出第一季悲觀的看法，不過在上週瑞昱、類比科與聯發科法說對第一季營運表示樂觀，因此帶動上周台股有法說行情，本週將有大立光、聯電、封測雙雄、華碩與奇美電，本週法說會內容將會攸關台股後續走勢，值得密切留意。另外台股在牛年開紅盤後，指數已上漲至4500點附近，短期上獲利回吐賣壓出籠在所難免，故近期操作時，以不追高為原則，逢低佈局財務結構良好，第一季營運展望佳的公司為操作首選。