輕原油 原地踏步
KGI凱基期貨 2009-02-05
綜述
輕原油近三週走勢幾乎處在原地踏步狀態，即便市場預期OPEC在油價走低逼使下可能再減產，不過美國原油庫存已連續九週增加，且有加速擴大現象還是造成美輕原油買盤疲軟，與布蘭特原油價差亦難收斂，美國積壓庫存的事實仍將使得油商賣壓難消，目前唯一讓市場可期待的，應是歐巴馬的振興經濟方案能否刺激美國用油需求。汽油上週則勁揚達7.3%與輕原油表現大相逕庭，主要美煉油廠罷工事件有擴大情況，且庫存顯示較去年同期短少730萬桶，與原油多出4610萬桶可說是激勵買家的最大動力，罷工能否落幕將為近期焦點。
技術面
輕原油3月期約在連續月上受制於季線打壓，1/26日見短線高點後一路向下，基本上都未脫離短均的糾纏，從月線上看來則輕原油已連續兩個月下測1998年底以來的長期上升線，波段上仍有回探機會，而波段要轉強須先突破季線。燃油三月期約在1/6日見高點後亦是一路震盪走低，週一轉為近月份後跌勢加劇，中線上5週均與10週均皆不保，不過短線則有超賣現象，5日線站回與否為轉強關鍵。汽油近期主要沿著月線震盪向上，對多方最有利的莫過於季線已收復，然就日KD走勢看來反彈之路亦相當曲折，顯示向上力道強中透弱，波段上在07年初低點未被突破前恐有變數。
籌碼面
從CFTC至2008/1/27日止公佈的期貨場內多空，輕原油總未平倉減至1,245,999口，基金呈現多增空減，淨多單增為51,652口為總未平倉的4.1%，價差單則減為30萬多口，商業端空單加碼較多，淨空單增為40,774口為3.3%，散單多大減空小增為淨空10,878口。燃油總未平倉減至248,190口，基金多增空減，淨多單增至7,760口為總未平倉的3.2%，商業端空單加碼較多，淨空單增至17,169口為6.9%。RBOB汽油總未平倉減至186,245口，基金部分多減空增，淨多單降為47,161口為25.3%，商業端空單減碼較多，淨空單增至51,616口為27.7%。