2013-06-17 10:17 【時報記者任珮云台北報導】
自5月份以來，市場再度面臨較大幅度的震盪，尤其亞洲貨幣在這一波市場下跌幾乎無一倖免，唯有人民幣仍維持相對穩定的走勢；宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，一般來說，每年第四季到隔年第一季因為出口及年節資金需求提升，為傳統人民幣季節性升值旺季，而目前市場亦普遍預料中國2013年下半年經濟成長率將會優於上半年，是以目前到第三季為布局人民幣債券良機。
不論是本波亞幣同步下滑，或是2011年股災時亞幣全線走跌時，境內外人民幣的表現都相對抗跌，甚至仍持續維持穩中有升的走勢，今早人民幣則連五升，再破6.16關口。
陳培倫表示，根據過去資料顯示，中國境內的債券殖利率比境外人民幣債券殖利率高，因此，部分投資者對於點心債(離岸人民幣債券)仍有所保留；但是隨著境外人民幣國債殖利率曲線上升、境內人民幣國債曲線下滑，兩條殖利率曲線逐步靠攏，再者，人民幣貿易結算及資本市場開放均有利於離岸人民幣債市發展，且隨著離岸人民幣債券市場發展愈來愈為重要，發行企業的國家、產業與債信分布也越來越多元與分散。目前點心債券平均殖利率有3.7%，且至今仍為零違約率，顯示其具備低風險及高風險溢酬的風險與報酬特性，持續吸引投資人買入點心債券。
今年點心債市場的一大特色是愈來愈多的房企進入市場融資。截至5月份，共有11家房企發行點心債，總融資規模175億人民幣，遠超去年全年房企點心債75 億人民幣的發行規模。由於人民幣持續升值，投資者對信用風險的關注程度有所弱化，供需關係再次成為市場主導因素，多家規模較小、資質較弱的房企也能夠在市場上順利融資。陳培倫強調，隨著房企債券發行增加，投資組合風險控管更顯重要。隨著國內房地產調控持續進行及美國著手退出量化寬鬆政策，房企點心債價格表現差異將逐漸顯現