歐洲央行"踢皮球" 市場期待變失望
2012年08月03日11:16記者李明
8月2日電 近一周來，歐洲領導人一系列表態，令處於觀望的市場對2日舉行的歐洲中央銀行月度貨幣政策會議充滿期待，但歐洲央行當天並未宣佈和明確未來任何刺激政策的細節，彌漫失望情緒的市場隨後垂直下沉，引發對歐債危機
形勢的新一輪擔憂｡
市場從期待變失望
6月底的歐盟夏季峰會閉幕後，市場對峰會達成的協定處於觀望和期待之中，之後在投資者對西班牙和希臘經濟前景擔憂情緒回潮的情況下顯現震盪跡象｡7月26日，歐洲央行行長德拉吉表示，歐洲央行已準備好在其許可權範圍內"採取一切措施"保護歐元，避免歐洲單一貨幣聯盟解體｡隨後，法國總統奧朗德分別與德國總理默克爾和義大利總理蒙蒂發表聯合聲明表示，這些國家決心採取一切措施捍衛歐元區｡這一系列表態被解讀成歐洲央行有可能採取措施干預市場，市場隨之開始反彈趨穩，但觀望和期待情緒一直沒有散去｡
法國奧雷勒BGC投資公司分析師克利斯蒂安•帕裏佐說，歐洲央行或歐元區救助工具的干預可以平息市場動盪，但歐洲央行2日既沒有採取行動，也沒有給出明確承諾，市場情緒因此受到嚴重打壓｡
當天，歐洲央行月度貨幣政策會議結果公佈後，歐洲主要股市普遍大幅走低｡到收盤時，西班牙馬德里股市伊比利亞指數跌5.16%，義大利米蘭MIB指數跌4.64%，法國巴黎股市CAC40指數跌2.68%，德國法蘭克福股市DAX指數跌2.2%，倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數跌0.88%｡
在債券市場上，平穩了近一周的西班牙和義大利10年期國債收益率反彈飆升，西班牙10年期國債收益率從前一個交易日的6.732%升至7.082%，義大利同期國債收益率也再次升至6%以上的水準｡
分析人士認為，市場反應說明，歐洲央行的口頭表態在第一時間內調足了投資者胃口，但終究因為缺乏明確的操作日期和具體措施，而讓市場大失所望｡
歐洲央行且進且退
在目前歐洲經濟疲軟和財政緊縮雙重困境之下，只有歐洲央行有能力以令人信服的方式來干預危機，可以通過包含短期或長期的再融資操作及國債購買計畫等公開市場操作來平息市場動盪｡
歐洲央行從2010年5月開始，陸續從二級市場購買歐元區重債國的國債，期間國債購買計畫曾經暫停｡截至7月底，歐洲央行購買的國債總量為2115億歐元(約合2587億美元)｡去年12月至今年2月，歐洲央行兩次進行三年期再融資操作，共向市場釋放了超過1萬億歐元(約合1.22萬億美元)的流動性｡這些市場操作均有效緩解了市場的緊張情緒，降低了歐元區重債國的融資成本｡
2日，德拉吉在月度貨幣政策會議後舉行的新聞發佈會上表示，歐洲央行可能進行公開市場操作，並考慮根據需要進一步採取非常規貨幣政策｡但他並未明確政策細節｡這與他上周在倫敦參加會議時的激進表態形成鮮明對比，原因是德國再次潑了一盆涼水｡
與德拉吉共同出席新聞發佈會的歐洲央行副行長維托爾•康斯坦西奧透露，歐洲央行執行董事會中有一位成員對重啟國債購買計畫投了反對票｡雖然他沒有透露這位成員的姓名，但外界一致認為他指的就是德國央行行長魏德曼｡
魏德曼此前堅決拒絕歐洲央行對債券市場進行干預，稱這一做法違反歐盟條約有關禁止"貨幣融資"(即利用歐洲央行為歐元區成員國政府融資)的規定，將進一步加劇市場動盪｡德國央行的一貫態度是確保金融穩定的主要責任在於政府，而不是歐洲央行｡
西意拒絕全面救助
法國阿爾巴特羅斯資本管理公司總裁格紮維埃•派特羅蘭說，德拉吉2日表態傳遞的資訊是，歐洲央行可以進行公開市場操作，但條件是歐元區成員國政府也承擔他們的責任｡潛臺詞是，歐洲央行公開市場操作的前提是，困難國家先向歐盟提出申請，同時承諾實行財政緊縮和結構性改革｡德拉吉實際上把"皮球"踢到了政治領導人一邊，特別是西班牙和義大利的領導人｡
然而，義大利總理蒙蒂與西班牙首相拉霍伊表示，他們將研究歐洲央行有可能採取的措施，但不會討論任何全面救助的計畫｡
雖然外界普遍猜測西班牙難逃全面救助的命運，但西班牙拒絕提出申請，原因是擔心像希臘､愛爾蘭和葡萄牙那樣實行更為嚴厲的緊縮政策，並將公共帳戶交由歐盟委員會､歐洲央行和國際貨幣基金組織組成的"三駕馬車"嚴密監控｡
7月11日，西班牙政府宣佈了總額達650億歐元(約合791億美元)的新一輪緊縮措施｡拉霍伊認為，西班牙作出的緊縮努力已經足夠多了，在西班牙陷入衰退且失業率高達25%的情況下，更嚴厲的緊縮措施對西班牙經濟來說，無疑是雪上加霜｡
市場又陷入新一輪動盪，這個夏天註定不會平靜｡分析人士認為，接下來數周之內，歐元區相關各方將展開艱苦談判，努力說服德國同意歐洲央行和歐元區救助工具購買西班牙和義大利國債｡