台股中期反彈 先等大陸回溫

一向是傳產績優龍頭的台塑集團，上半年財報拋出震撼彈，除台塑賺錢、EPS 0.93元外，其餘都陷入金融海嘯以來最大虧損。除了國際油價因素，紐約原油從今年最高每桶110美元跌到最低77美元，跌幅高達三成，對石化原料造成產品報價下跌及庫存跌價損失雙重打擊。還有大陸需求疲弱因素，對六成產品輸往中國市場的台塑集團造成衝擊。
以台灣GDP（國內生產毛額）結構來看，逾六成靠出口，而大陸地區占台灣四成比重為最大出口市場，且歐盟是占大陸二成最大出口市場，所以歐債危機形成對大陸及台灣出口與GDP不利的連鎖效應。
觀察台灣外銷接單及出口，從2010年元月開始反轉一路下滑，正是歐盟危機浮上檯面之際，同時也是陸股上證指數揮別3，300點作頭走空。今年前五月台灣外銷接單及出口更進一步惡化淪為負成長，陸股上證指數失守10年線2，300點，印證歐債危機與大陸經濟是台灣景氣的最重要二個變數。
6月28日歐峰會達成1，200億歐元振興經濟成長方案，成立單一銀行監理機制及紓困基金歐洲穩定機制（ESM）直接注資銀行，取消歐債的公共資金優先償還順位，算是2年多以來近20次相同會議跨出最正確步伐的一次。
如果落實這次歐峰會結論，歐債危機可漸獲控制，下半年大陸及台灣出口恢復成長動能，兩岸股市都有反彈契機。可惜7月5日的歐洲央行（ECB）雖降息1碼（0.25個百分點），但沒有提及購買歐債計畫，令人懷疑落實歐峰會結論的進度。國際貨幣基金（IMF）總裁拉加德表示，ECB最迫切的不是降息而是購買歐債，ECB降息1碼對歐元區經濟幫助不大，但買進義大利、西班牙公債壓低殖利率就有很大作用。
再看大陸人行也在7月5日宣布降息，這是1個月的第2度降息，市場立刻擔心7月13日發布的第2季GDP數字不妙，所以先打預防針。
第1季GDP成長率8.1%，第2季最樂觀估7.7%，最悲觀僅6.8%，如果實際數字低於7%，對全球金融市場衝擊甚大，恐怕人行需要再次降息，甚至搭配強而有力的財政政策才能使經濟落底。以現階段大陸為台灣最大出口區，大陸經濟必須落底及陸股止跌，台股方有紮實的中期反彈。
觀察金融海嘯2008年人行共計5次降息，密集在9到12月動作，對照當時上證指數大約是第3次降息的10月30日附近在1，664點落底，說明降息1次沒有反應，大概在第2、3次時股市才會落底。迄今人行降息2次，陸股還不穩，但再跌應就是低點了。
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