證所稅風暴暫歇，台股重返國際盤 台股出現關鍵轉機
這一周的台北股市出現石破天驚的巨大變化，以開徵證所稅為己任的財長劉憶如終於去職，台股也在劉部長請辭聲中，以大漲二○六點強烈回應。不過台股終究要面對來自國際市場的基本面考驗，劉憶如下台，股市只開心一天。
台股過去一周來的關鍵轉機，先從五月二十五日這一天談起，六大工商團體負責人在求見王金平院長之後，又去見行政院長陳。而在前一天，劉憶如公布郭台銘賣股票記錄，又激怒了郭台銘，也引來工商界強力反彈。證所稅陰影愈來愈大，台股在這一天下跌五三．二六，指數最低下探七○六六．三九，創了近期新低價紀錄。
但是更關鍵的在周一（五月二十八日），台股真正的量縮了。報載大戶九成退場，台股當天勉力上漲六四．三七，但是成交值只有四五六．二五億，這個上漲量縮現象十分不尋常，而當天台股也寫下七○四七．三二的最低紀錄。也許是這個現象嚇到府院黨高層，當天馬總統運籌惟幄，火速推出國民黨版的證所稅方案，銜命協商的立委有賴世葆、費鴻泰、蔡正元與林鴻池，這四位委員應該是直接取得總統默契，祭出來的黨版證所稅方案。至此，證所稅方案已十分明朗。
這個黨版方案，把課徵證所稅的目標訂在八五○○點以上，此後分級課稅，條件並不嚴苛，這是面對市場壓力的折衷版。也就是說，府院黨高層只要取得「證所稅」的政策就可以了。如此一來，與財政部版、行政院版本差得大，當然財長劉憶如按捺不住會跳出來。
五月二十九日，劉部長取消上午行程，中午在財政部網站宣布個人請辭的消息，台股聞訊又大漲，最後加權指數大漲二○六．二九，這是近幾個月來股市最大漲幅。除了指數大漲，當天成交量也放大到九三六．四八億。次日，台股受國際盤影響回挫八○．四九，但成交量仍達九四八．一二億，證所稅有沒有影響股市的成交量？從這個交易日可以看得出來。
更難能可貴的是，三十一日台股開低走高，尾盤台積電（2330）急漲四元，從七九．七元急拉到八五．一元收盤，也讓台股從最後盤下跌二二．七七變成上漲三九．七，指數由跌變漲外，成交量放大到九七七．八六億，台股連續三天出現九○○億的大量。
連續三天對台股在七○四七以上築底機率升高，換句話說，這回馬英九總統聽進民間友人聲音，懂得在證所稅上迴旋一下，對台灣經濟與台股是好的。因為台灣股市撇開證所稅的因素，可以專心對付國際情勢的巨大考驗。而為了證所稅，已經逐漸失控的劉部長稍為休息一下，也不見得是壞事。
擺脫了證所稅的干擾，未來指數要突破八千五百點，自然人才會遇到證所稅，這些技術問題以後我們再談。不過未來的世界必須多加關注，首先要注意的仍是歐債的危機，目前最大的問題在希臘，其次是西班牙，從股市來看，除了這兩個國家有問題外，下一個會出問題的是葡萄牙、義大利與匈牙利，反而是愛爾蘭的問題變小了。
愛爾蘭股市去年八月跌到二三三三．三五之後急漲到三三六九．三三，如今仍站在三○○○點以上，距離前波高點很近，顯示愛爾蘭已逐漸擺脫歐豬的惡名，逐步邁向康復道路。歐洲股市若從回檔抵抗力來看，德國與瑞士超強，挪威、丹麥、英國、瑞典次之，最弱的是希臘、西班牙、葡萄牙與義大利，都是連番破底的國家，接近破底邊緣的有芬蘭與匈牙利，從股市就可看出經濟調整的好壞。
希臘從○七年的五三三四．五跌到四八二點，跌幅逾九成，看不到任何曙光；西班牙則從一二二四○．五跌到六○三八．四，跌幅也逾五○％，西班牙房地產泡沫化，銀行面臨倒閉危機，失業率衝高到二四％，財政赤字占ＧＤＰ達九．八％，沒有一項數據是好的，問題恐怕就會攤牌了。不過眼前仍是六月十七日的希臘大選，目前反撙節派領先，若是希臘以倒債方式退出歐元區，對世界的衝擊有多大？
最近我最喜歡問人的是，○八年的雷曼兄弟破產造成當年的金融海嘯，這回若希臘走向毀滅，對世界會造成多大殺傷力？前者是一家大型金融機構，後者是一個國家；我在想，國家出事一定比企業破產更可怕，這個變數仍得提神戒備。
最近證所稅風暴逐漸平息，台股量能回復正常，不過外資不改賣超台股的態度，已經在五月賣超逾千億了，從周一到周四，外資仍然是賣超。可見，外資沒有因為證所稅而改變對台股的態度，大家仍得謹慎面對台股基本面的調整。
除了歐豬國家的崩盤，最值得注意的是從國際匯市觀察資金流向，首先是歐元連番破底大跌，去年歐債危機，歐元跌到一．三元就踩煞車，美元指數最高漲到八一．七八五就停住了。這回歐元一口氣跌到一．二三五八，美元指數衝高到八三．一一；歐元大跌、美元大漲，進一步顯示在國際金融市場兵慌馬亂中，資金進一步回流到美元資產。這個趨勢如果持續下去，全球股市恐怕不會好。
最近美元急漲，全球貨幣多數都貶值，比較明顯的如巴西里爾從一．五二貶到二．一兌一美元，俄羅斯盧布從二七．一七九貶到三二．九八三，創了新低；印度的盧比最近貶到五六．五，創了歷史新低，金磚四國狀況都不佳。比較值得注意的是資源生產國，最近澳幣從一．○八五貶向○．九六九，紐幣從○．八四六跌到○．七四五，南非幣從七．三六貶到八．五七八二，除了瑞士法郎、瑞典克朗、英鎊貶值外，亞洲貨幣也都大幅貶值。
像菲律賓披索從四二．○三四貶向四四．○一四，泰銖從二九．九一四貶到三一．九三，馬幣從二．九五貶向三．一八三六，星幣從一．二三四貶至一．二九○一，韓元從一○九三．二貶到一一八五．五，連一向只升不貶的人民幣也都從六．一八五貶到六．三七七六。新台幣為了吸收油電雙漲的物價上漲壓力，單獨升值到二九．○五，看來很快又會貶回三十元以上。全世界貨幣都對美元貶值，代表資金的轉向，未來必須注意美元的走勢。
美元升值除了牽動資產流向，也影響了原物料行情，當台灣逆向調漲油價、電價之際，全世界的原物料價格都在急跌，三十一日紐約原油因為庫存增加到三．八三五億桶，創了歷史新高，油價大跌二．九四美元，紐約原油創了八七．八二美元的近期新低，北海原油下跌三．二一美元，也寫下一○三．四七美元的新低紀錄。
除了原油外，ＣＲＢ指數頻頻破底，三十一日ＣＲＢ大跌四．六九，創了二七四．五四的最低紀錄，ＣＲＢ的大跌已告訴大家全世界原物料跌價的趨勢；像是貴金屬的鎳價從五一八○○美元如今跌到一六三○○美元，銅價從一○一九○美元跌到七四七七美元，棉花從二二七美分跌到七○．九一美分，小麥、黃豆、玉米都是跌勢。原物料跌跌不休，另一種意義也代表世界經濟正快速降溫，從這個現象來看，馬總統的三階段漲電價其實可以緩一緩。
從歐債、歐元看美元、原物料，透露了一個事實，全球經濟處在一個向下整理格局，台灣依然面對相當嚴酷的考驗與挑戰，單單一個歐債危機就夠讓人頭痛了，此時政府又拿出證所稅，當然台股更難以招架，如果這回順利通過黨版協商方案，也許是大家都退一步的折衷妥協。
這回證所稅風暴也給大家上了一課，劉部長的衝撞，幾乎掀起企業界極大反彈，不但是郭台銘氣炸了，溫文儒雅的老紳士張忠謀也批政府有勇無謀。一向大力支持馬總統的鄭崇華也說此時不是開徵證所稅的好時機。說過政府拿石頭砸自己腳的工總理事長許勝雄則說，忘了證所稅吧！都在在顯示，企業界面臨的外在環境挑戰夠大了，政府應該與民生養，不要再以公平正義為名，拿著關刀胡亂揮舞了。
假如拋開眼前證所稅的因素，台股最重要的多空臨界點必須盡快站上七一三五，這是多空重要防守線，也是月ＫＤ指標是否由正轉負的關鍵。台股一、二月漲了一○四六點之後，三月下跌一八八．四，四月跌四三一．二八，五月再跌二○○．二二，月線連三黑，這是空頭現象。
六月是一個關鍵的月份。目前九月Ｋ值已下彎，九月Ｄ值若是跟著下彎，那麼確立空頭排列，台股考驗將十分的大，這是第一個關鍵指標。
假如守住了七一三五，那麼多頭最大的挑戰會在季線與年線交會的七四○○附近。也就是說，多頭若守得住七○四七的低點，上檔恐怕難超越七六四○，最好的情況，大盤在這個區間浮動，如果國際情勢沒有變壞，那麼短期股市的區間最有可能是在七○○○～七五○○的區間游走；若是跌破七千點，破底壓力就會大增，這也可能是政府最後會對證所稅折衷妥協的關鍵所在。
不過經過證所稅與歐債的折騰，台股的強弱勢個股也大略分出一個高下，最粗略來看，仍站在年線以上的個股都屬強勢，最大的族群都是APPLE供應鏈相關的個股，像是瑞儀（6176）再寫下一四三元新天價，其次是台郡（6269）、電池模組的新普（6121）、順達科（3211）。ＩＣ設計的ＩＭＬ（3638）、立錡（6286）、創意（3443）高姿態。晨星（3697）這回表現明顯優於聯發科（2454）、高價股的譜瑞（4966）仍勇冠三軍。
目前市值最大的台積電仍然是台股標竿。外資賣超告一段落，台積電可望有較出色的表現空間，日月光（2311）、矽品（2325）也可望不差。這次宏達電（2498）跌到三九八元，四○○元關卡守不住已是弱勢；鴻海（2317）重新站回年線上，多空仍在拉距。除了這些指標股外，ＮＢ的華碩（2357）、廣達（2382）仍有可為，相對來看，宏（2353）跌破三十元大關，已是相對弱勢。
ＰＣＢ族群這回姿態最高仍是台郡，其次是泰鼎（4927），不過志超（8213）、敬鵬（2355）、臻鼎（4958）、台燿（6274）也表現可圈可點。網通的中磊（5388）、智邦（2345）也是強勢。另外集團股的敦南（5305）與昂寶（4947）正努力打出底部型態。零組件的聯德（4912）、瑞穎（8083）、江興（4528），這些相對抗跌股，可能是證所稅風暴暫歇，相對值得留意的對象。