全球最大債券基金公司 PIMCO (太平洋資產管理公司) 周三 (11 日) 公布，經理人葛洛斯 (Bill Gross) 連續第 2 個月刪減旗艦基金的美國公債及相關證券曝險，同時將房貸證券部位提升至 2 年多新高。
PIMCO 官方網站上公布資料顯示，葛洛斯負責操盤的完全報酬基金 (Total Return Fund) 3 月份持有美國公債及公債相關證券比重，由前月的 37% 砍至 32%，為去年 12 月以來最低。相較於 1 月份仍達 38%。
另一方面，該月不動產抵押證券 (MBS) 部位由前月的 52% 增至 53%，達 2009 年 6 月以來新高。顯示預期美國聯準會 (Fed) 若採取新一輪資產收購行動，將買進這種資產。
葛洛斯上個月底接受《彭博社》電視節目訪問時預期，Fed 在其扭轉操作 (Operation Twist) 行動今年 6 月結束後，很可能將把焦點轉向收購房貸證券，好讓利率維持低落。
值得注意的是，該基金上月貨幣市場及現金類資產淨部位驟升，比重則由前月底的 –31% 躍上 –23%。晨星 (Morningstar) 固定收益研究部主任 Eric Jacobson 對《路透社》指出，這類部位呈現負值越大，代表運用衍生性商品比重越多。
長期以來，運用衍生性商品是 PIMCO 完全報酬基金創造報酬的主要交易策略之一。但葛洛斯在標題《防衛 (Defense)》的 3 月份客戶投資報告中，說明了 PIMCO 對衍生性商品依賴的轉變。
他寫道，PIMCO 在 1980-2011 年間採取的是攻擊性策略，利用「謹慎的衍生性商品結構」來創造「穩健的報酬率」；但目前已傾向採防禦性策略，因全球金融市場風險仍高。而在新策略之下，PIMCO 「將把價值已完全顯露，且可能明顯震盪的衍生性商品結構重要性降低」。
這說明了完全報酬基金 3 月份半數以上資產，為何仍為不動產抵押證券；而現金類資產及貨幣市場證券則已大幅刪減，由 1 月份的 –35% 來到現在的 –23%。
今年以來截至本周二，葛洛斯基金報酬率達 3.71%，優於巴克萊資本美國總體債券指數的報酬率 1.08%。