油價調漲 里昂：台塑四寶受惠 調升台塑、台化評等和目標價
2012/04/02 11:50 鉅亨網 記者陳俐妏 台北
里昂證券表示，台塑四寶可受惠油價調漲，這次油價調漲約10%，預估2012-2013年將可為集團增加5-10%、10-20%獲利，也可減輕四寶近期現金流和長期配息率問題。台化 (1326) 和台塑 (1301) 享有較高的股權收益，調升至買進評等和目標價；但南亞 (1303) 因科技產業的負擔，維持劣於大盤表現評等。雖然油價看漲，台塑化 (6505) 看來受惠最多，但股價估值已過高，維持賣出評等。
里昂證券指出，油價燃料價格調漲，預估2012年和2013年台塑化獲利可望看增13%、23%，台塑、南亞和台化也可增加4%、9%。近期電價也將看漲，里昂證券說明，如果工業用電價格看漲30%，台塑化由於電力銷售和麥寮電廠的投資獲利，後市也可受惠。
里昂證券也指出，由於台塑化配息給其他三寶年平均達8億元，佔三寶台塑、南亞和台化營業現金流20-25%。預估2012-2013年三寶在現金流增加下，獲利也可望提升，這將可減輕近期集團現金流和低配息率的疑慮。
展望四寶後市，里昂證券說明，台化和台塑由於股權收益提高，調升台化和台塑評等至買進，一併調升目標價至104元、101元，台化仍為首選名單，台塑近期營收動能也望增溫。南亞仍有DRAM產業投資的疑慮，維持劣於大盤表現，將目標價下修至65元。雖然台塑化在這波能源價格調漲中，應該受惠最多，但股價估值恐過高，因此維持賣出評等，和目標價87元。