大摩看好油價高漲受惠股
2012/03/06
【經濟日報╱記者魏興中／台北報導】
251980

台股居高思氛圍轉濃、加上年線反壓、以及國際油價不斷走揚的疑慮，使得指數連三黑，昨(5)日並大跌逾百點。
摩根士丹利證券認為，油價不斷走揚，將影響不少產業基本面的變化，但看好包括巨大(9921)等四檔高油價受惠股。
台股短線漲多引發獲利了結賣壓出籠，昨（5）日三大法人同步站在賣方，加上基本面受到國際油價不斷走揚的疑慮，因此行情轉趨震盪加劇。
針對國際油價不斷走揚的趨勢，摩根士丹利台股策略分析師陳建名認為，今年以來，油價已高漲13%，近期布蘭特(Brent)原油每桶已逼近130美元大關，創下2008年7月以來最高價，現貨價更高於大摩今年對於油價預估值17%。
由於台灣為原油淨進口國，經濟表現最容易受到油價波動的衝擊，因此油價高漲，將對台灣形成包括貿易衝擊、通膨風險、以及企業獲利減損等三大不利影響因素。
在貿易衝擊方面，根據估算，倘若國際油價每桶上漲10美元，台灣的貿易平衡將降低90個基本點 (bps)；而大摩預估今年台灣GDP成長率為3.1%。
通膨風險部分，假設油價上揚至每桶130美元，將使得消費者物價指數 (CPI)上揚20個基本點；
至於企業獲利衝擊，倘若油價每桶上漲10美元，將導致台灣整體企業獲利下滑2.3%，其中尤以運輸與塑化產業對油價波動最敏感。
在此情況下，陳建名根據過去經驗指出，2008年油價最高峰時，包括電子、食品、以及零售業等表現最佳；
塑化業則優於其他原物料股；
資產以及運輸股則表現最差。
陳建名認為，今年油價漲風再起，台廠四家公司將受惠看俏。
其中巨大雖然給予「中立」評級，但受惠高油價下，消費者基於節能與減少消費支出考量，自行車的購買需求將向上揚升。
台塑化（6505）目前雖處於「表現劣於大盤」評等，但由於在途庫存高達30天，且油價上漲將擴大煉油利差，因此具有短線利多；
和泰車（2207）則因油電混合車（hybrid cars）；
台肥（1722）受惠中東肥料原料的20年長約等利多，因此均相對看好。