融券回補潮起跑 軋空行情可期
【聯合報╱記者周小仙／台北報導】 2012.03.05
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台股多頭氣勢旺，今年的融券回補潮有望提前起跑！
投信業者昨天指出，由於上市櫃公司股東會必須在6月底之前全數召開完畢，3、4月將是台股融券強制回補最強的期間，有利帶動台股新一波上漲行情。
根據CMoney統計，目前大盤融券張數維持在62萬張附近，券資比超過30％的公司家數共有21家。
摩根JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，隨著即將進入股東會高峰時期，部分券資比率偏高的個股，近期股價表現搶眼，頗有提前啟動融券回補潮的跡象，也顯示市場逐漸反映強制融券回補的熱潮，軋空行情一觸即發。
一般所謂的「資券比」，指的是融資餘額除以融券餘額的比率。
匯豐安富基金經理人石隆智解釋，一般來說，券資比越高，代表軋空的可能性越大；
但當券資比達到一定的比率，放空就會有所收斂，使軋空行情達到瓶頸。
不過，他認為，台股最近表現不錯，顯示中長線漲勢可期，有利啟動股東會前的融券軋空行情。
據統計，目前券資比在30％以上的個股，包括東鋼、瑞儀、中鋼、玉晶光、長榮等個股，都已出現一波明顯的漲勢。
葉鴻儒指出，股東會前融券強制回補潮，不排除推升加權指數，其中券資比高的個股最有可能是軋空標的，甚至部分業績佳、前景樂觀的個股，已經吸引資金開始進場布局。
不過，石隆智提醒，台股雖已站上年線關卡，但仍未突破去年8月全球股災的套牢區，大盤或個股若要突破套牢區反壓，必須要有更多利多題材或營收基本面帶動，若要參與融券軋空行情的投資人，建議以第一季表現淡季不淡、逐季展望佳個股為主。
也有法人認為目前「行情熱絡的太快」，復華全方位基金經理人孫民承就表示，雖然從3月中旬後，將出現股東會前融券強制回補的效應，但這只能視為短期效應，投資人仍應保持操作的彈性。
孫民承強調，希臘確定取得第二波援助款後，歐債問題短期將不再是市場關注焦點，但因為原油價格快速漲升，需要觀察未來1、2個月美國經濟好轉速度是否出現變數；
此外，也要看各龍頭企業預期景氣好轉的第二季，是否如期反映在營收獲利數字上。