【週報】長多行情呼之欲出 資金續攻挑戰8500
2012/03/01 10:25 永豐投顧
【上月盤勢回顧】過去一個月以來，隨著義大利及西班牙標債成功，公債殖利率由7％危險水位大幅下降，希臘二輪抒困案雖風雨飄搖，但終究達成協議，在歐債危機逐漸淡化下，資金湧向風險性資產，2月以來全球股市欣欣向榮，皆為上漲格局。台股在2月最後一天終於一口氣站上年線以及8000點整數心理關卡，來到8121.44新高價位，統計2月以來加權集中市場上漲8.04％，在國際股市漲幅則居中地位。
【國際金融情勢底定】
(1 希臘二輪抒困案底定，歐債危機淡化，後續歐美股市動能由基本面接棒。
(2美國製造業活動正面成長，預期2月製造業ISM指數再向上攀升: 美國1月製造業ISM指數為54.1，已由2011年10月達低點51.8以來，已連續3個月向上緩步攀升，觀察目前公佈的製造業領先指標，2月紐約州製造業調查指數由13.48上揚至19.53，費城FED調查指數由7.3上揚至10.2，2月ISM製造業指數可望進一步攀升。
(3歐洲基本面孱弱但已漸改善。歐洲央行長期再融通操作(LTRO於2011/12/21第一次釋出4892億歐元後，第二次操作時間於2012/2/28日，預計釋出1兆歐元，屆時資金寬鬆對於股市的效應偏向正面。
(4中國再次調降RRR，微調從1Q開始-由於歐美佔大陸出口比重高達36％，在歐美景氣並未大幅翻揚下，匯豐中國2月PMI指數僅49.7令市場失望，不過觀察中國過去10年來存款準備率與上海綜合指數關連圖，自2008年之後，由於全球景氣走緩，因此資金面對於股市的動態顯的格外重要，且兩者關係呈現反相的關連性，我們認為歐美庫存尚低，產業仍具回補動能，製造業PMI後續將逐漸轉強，配合資金面即將鬆綁，對於陸股的後市倒是可以期待的。
【台股投資策略】
(1 技術面長多行情呼之欲出-指數站上年線，配合月線技術指標KD值交叉往上，兩者皆具備長線行情條件，根據過往經驗，過去指數一旦站穩年線，顯現的是長波段的主流行情，且一旦月KD值交叉向上成功，常伴隨可能出現2～4根紅月K棒，平均波段漲幅逾3成，因此建議暫不設指數高點立場，靜觀基本面與資金回補動能。
(2 資金回補尚未結束-外資2011年自集中市場賣超金額達2776億元，自2012年元月開始，歐債危機減緩，外資開始自全球市場回補風險性資產，至2月24日止，回補台股金額僅960億元，僅約為過去賣超金額的35％，在融資方面，2011年融資減少1266億元，減幅達39.3％，遠超過大盤的跌幅21.18％，自年初至2/24日止，累積僅回補128億元，同時在融券餘額方面，尚有64萬張的支撐力道，因此只要基本面出現實質好轉現象，後續螞蟻雄兵的力量不可輕忽。
(3 留意三月政策面動向，可能為台股高檔降溫的催化因素: 市場預期重新檢討資本利得稅恐將成為未來稅改主軸，財政部「財務健全小組」最快3月成立。研調處預估3月台股指數低點位置為月線7855點附近，在外資帶頭回補權值股下，指數極有可能回補2011年8/4日向下跳空缺口8317點處，長期而言台股將在資金回補動能下接續2011年8月以來8500點的多頭軌道。