本帖最後由 dsy 於 12-01-05 08:21 編輯

康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析
在總統大選這個重大政治因素的干擾下，內外資法人進出相對保守，僅靠「四百壯士」奮力撐盤，目前看盤的重點仍在成交量，若成交量不能放大至60日均量(810.41億元)之上的話，選前台股恐將壓在季線之下。在外資期貨動態方面，週三外資期貨未平倉部位減少了3102口空單部位，目前淨空單部位為5341口，在政治不確定因素下，外資期貨空單陸續縮減部位。目前推薦2317鴻海、2885元大金和1477聚陽。

國際股市
昨日歐洲方面有兩個國家一個銀行在籌錢，分別是德國、葡萄牙國債及義大利聯合信貸發行新股，但籌錢結果表現差強人意，德國拍賣40.57億歐元票息2%的長期國債，未能達到原計劃50億歐元，而收益率則小幅下降，葡萄牙則是標售三個月公債，殖利率4.35%，但其為去年四月來最低，義大利聯合信貸則是以原股折價43%發行新股增資75億歐元，而其折價43%程度，也是近期折價程度最高的募資案，上次則是匯豐控股在2009年3月增資折價39%，其實由昨日的結果看來，市場對於歐洲國家、銀行仍擔憂，整體市場缺錢仍相當嚴重。

焦點個股推薦
中華車(2204)
預估中華車2011年營收359.37億元(+12.6% YoY)，稅後盈餘29.74億元(+3.1% YoY)，EPS為2.15元。預估2012年營收345.16億元(-4% YoY)，稅後盈餘32.26億元(+8.5% YoY)，EPS為2.33元。目前股價來到0.8x PB，位於歷史淨值比0.7~1.2倍區間下緣，股價處於相對低點，考量中華車於國內汽車市佔率穩定，穩坐第二大車廠地位，且在取得外銷科威特代工後，未來有機會爭取其他車款之代工，故維持「區間操作」之評等，目標價33元(1x 2012E BVPS)。

上銀(2049) ：考量整體產業訂單能見度較低，故維持上銀「中立」之投資評等。

華寶(8078)
以2012年EPS 3元評價，給予目標價45元(PER 15X)，華寶短期股價已上漲至區間上緣，且預期2012年一月與二月營收因淡季而衰退，三月份隨新機出貨營收攀升可能性高，建議逢低買進。

復航(6702)
進入淡季後，4Q營收逐月遞減，預估季營收22.52億元（-8.5%QoQ， +6.8%YoY），稅後盈餘2.23億元（-20.7%QoQ），稅後EPS為0.4元。2011年營收87.83億元（+5.1%YoY），稅後盈餘8.51億元（-7.3%YoY），稅後EPS為1.54元。復航計劃保留現金以擴充機隊，預估現金股利約0.5元，與2010年相近。
‧2012年新增3架飛機，兩岸每週航班亦增加12班，預估2012年營收成長11.5%至97.92億元，但因新機與新增航班亦會造成用油量增加與人員訓練費用同步上升，預估年度稅後盈餘8.98億元（+5.5%YoY），稅後EPS為1.62元。
‧經營中短期之復航營運穩定度高於長榮航與華航等大型國際線業者，但目前復航PBR約1.2x，低於長榮航等同業，有低估現象，短線建議區間操作，目標價20.3元（1.4x 2012E BVPS），上檔空間14%。180537



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