觀察站╱選舉行情 不一定是金融大補丸
【聯合晚報╱葉憶如】 2012.01.02 02:59 pm
時序愈來愈接近二合一大選，一向被視為政策嘉惠風向球的金融股也被當作護盤或是台股選舉行情的重要指標，不過隨著選舉即將最後倒數計時，市場也逐漸出現現階段是否是投資金融股最好時機的檢討聲浪，總統選舉是否再度成為金融業的萬靈丹，近來部分國內法人也出現不一樣的聲音。
永豐證券投顧研究報告，建議投資人對於金融股最好還是「停看聽」。
國內法人普遍認為金融機構看景氣、利率吃飯，景氣、利率方向不對，獲利就差強人意，股價也難扭轉翻身。
尤其金融股現狀是四面楚歌，利率、歐債、授信資產品質三個問題糾纏於一身，研調處維持金融產業投資評等為中立。
惟考量總統大選、評價低等因素，金融股可能有所謂的選舉反彈行情，但還是建議逢高減碼。
選舉行情對金融股的確有一定助益，尤其2011年金融股下跌超過二成，股價也在相對低檔，但是否已到了「谷底區」了呢
永豐證券投顧提醒投資人，全球資本市場動盪，會造成金融股全面性的下跌，個股的推薦是基於基本面相對佳的選擇。
但景氣高度不確定，金融機構營運前景蒙上陰影。銀行放款業務、保險公司的保單銷售、證券公司客戶下單量的多寡，景氣都扮演著關鍵因素。
尤其歐洲經濟問題未解決前，預期台灣外銷訂單年增率將持續下探，永豐證券投顧研調處推估本國銀行2012年放款成長率可能介於3~5%成長，低於2011年的8~10%。
另外雖然央行去年底守住利率不變，但全球降息循環啟動，法人機構研判台灣終難保中立性，不利金融機構獲利，後續仍須密切注意降息的機率與話題。
銀行、壽險公司獲利與利率變化方向的連動性高，降息絕對不利銀行的放款定價，也不利壽險公司投資報酬率表現。
台灣金融股中長期走勢方向與重貼率方向一致，由升息轉進停息階段，股價便會向下修正，若不幸地，由停息轉進降息階段，股價修正幅度將更劇烈。
雖然本國銀行對歐豬五國直接曝險金額不大，但2~4月是歐豬五國債務還款之高峰期，在此之前，不確定因素尚存，金融股股價不易有突出表現，也難逆勢大幅上漲。
永豐投顧還提醒一個不確定變數是企貸問題多，前景難測。企業倒閉問題是否於年關年後浮現，是目前要觀察的重點，而後續的觀察重點則在全球景氣下滑的程度，是否於2012年上半年落底。