台股艾科卡／盤勢偏空 布局權值股保平安

六大央行上周聯手救市，出手維持金融市場美元的流動性，利多消息激勵歐美股市及亞股同步見到強彈漲勢。然而對比港股、韓股，甚至是歐債風雲震央所在的德、法股市這一波漲幅而言，台股明顯最為弱勢。之所以出現這麼大的漲幅差距，最主要還是受到「三個小心」變數拖累。
在前一篇文章中，筆者曾提及影響台股中期走勢方向變化的「三個小心」－歐債風雲持續性影響、台股獨有總統大選政治變數、經濟基本面前景展望。
現在看來，時間將會是最好的解答。除了歐盟、歐元區幾個具影響力的國家及組織，已加速協商以研議出一套完整解決資本市場流動性的因應方案，以求順利度過明年2月至4月的歐豬五國償債高峰外，台股面臨總統大選結果變數，最終也將在明年1月中塵埃落定。
最後，只剩下最重要、同時也是影響時間最長的經濟前景展望。台灣的景氣對策燈號，現在還沒有見到代表景氣循環落底的藍燈出現；彙集全球幾個已開發市場的經濟成長率預估最新數字顯示，目前看來仍舊缺乏讓人樂觀的好消息。
另一方面，以台股近期騰落指標（ADL）的漲跌家數變化而言，大盤指數短線已從6，744點反彈大漲455點，但ADL卻於12月6日領先跌破6，744點時水準，代表台股目前市場氣氛持續偏空、盤面大多數個股走勢仍偏弱。台股指數之所以能夠反彈上漲，無非是政府基金出手拉抬大型權值股所致。因此，要等到ADL指標開始出現上漲家數明顯增加後，台股才有可能再次生龍活虎、重回上漲格局。
從國內投信法人近期的持股內容看來，資金集中買進台積電（持股逼近10%上限）、鴻海、中華電、聯發科、台塑、正新、台化、日月光、台灣大、兆豐金等大型權值股，這樣的現象，不僅代表法人對台股後市展望看法不確定、無法樂觀，偏向防禦性操作；同時也清楚點出資本市場資金活水，正高度集中在幾檔個股的現象。如果投資人真要在目前這個弱勢格局的時間點進場，恐怕也只能布局買進這幾檔個股，因為市場資金活水現在多停駐在它們身上，股價會較有表現機會。
美國市場近期傳出11月的ISM製造業指數、消費者信心指數、汽車銷售數量等朝向正面發展的好消息。全美感恩假期銷售總金額更高達524億美元，創下歷史新高。不過，要特別提醒大家，之所以有亮麗的統計數字，主要原因可能來自於美國歐巴馬政府2010年底施行，總金額高達8，578億美元，包含投資優惠、失業補助及薪資稅調降項目的振興經濟方案救市效果。這些方案施行期限，將在年底到期，因此，明年美國的經濟表現，能否再見到同樣亮麗的成績，後市變化有待追蹤。
現階段最佳的投資策略，就是耐心靜待明年1月總統大選結束、歐豬五國償債高峰的流動性問題順利解決，景氣循環期程出現落底訊號，個股投資價值經過時間淬鍊而浮現。屆時，才是手上保有現金的人，最好的進場時刻。畢竟現金為王，原本只能買一張股票的人，到時候就可以買更多的部位，何樂而不為呢？