聯電法說後目標價，匯豐證升、大和證降
2011/10/27 12:29 時報資訊
【時報記者詹靜宜台北報導】昨天聯電 (2303) 召開法說會後，美銀美林證券、匯豐證券、瑞銀證券及花旗環球證券皆維持聯電評等為買進或加碼，其中匯豐證券上修聯電目標價至14.5元，但巴克萊證券則重申聯電評等為減碼，而大和證券維持聯電評等為中立，但調降聯電目標價至14元。
美銀美林證券表示，維持聯電評等、目標價為買進、13.9元，聯電第三季財報超越市場預期達18%，第四季營收、毛利率也較市場預期強勁，預估產能利用率已近底部並看到明年有來自新客戶及產品可望帶動上揚，但由於投資太陽能及LED業務，因此今、明年每股盈餘預測維持保守預估。
瑞銀證券認為，聯電的風險報酬值具吸引力，第三季營業利潤表現優於預期，第四季展望產能利用率達65-69%、出貨量較上季下滑10%，然而受惠於產品組合改善及新台幣貶值，ASP(平均單位售價)可望季增5%，聯電預估第四季營業利潤仍有1-3%，維持聯電評等、目標價為買進、17.6元。
匯豐證券指出，聯電第三季毛利率上揚帶動第三季每股盈餘超越市場預期，受惠於主要客戶產品組合轉佳及ASP提高，第四季展望也符合預期，然而非營業損失則壓抑淨利表現，由於股價估值不貴所以有效支撐股價，加上股息殖利率大於4%，及主要客戶業務復甦及45奈米、28奈米製程進展樂觀，重申聯電評等為加碼，目標價由13.5元升至14.5元。
花旗環球證券表示，聯電第三季財報超越預期，第四季展望也大致符合預期，預估今年第四季仍可望獲利，分別調整聯電今年至後年每股盈餘預估+4%、-2%、-18%，重申聯電評等、目標價為買進、16元。
巴克萊證券指出，重申聯電評等、目標價為減碼、10.5元，市場對明年聯電的EPS預測上修有限，此外，折舊成本認列遞延將僅幫助短線毛利，而第三季現金股利收益增加，將今年聯電EPS預測調高15%至0.77元，但維持名、後年預測不變。
大和證券表示，受惠於聯發科 (2454) MT6573訂單強勁支撐下，約占聯電第四季營收的20%以上，二線晶圓代工廠的艱困時刻可能落在明年，預估明年第一季出貨量將季減超過10%，維持聯電評等為中立，但將目標價由17.3元降至14元。