小摩：台積電Q3無驚喜 整體營運向上還待明年28奈米激勵
2011/10/17 12:00 鉅亨網 記者陳俐妏 台北
摩根大通證券出具報告表示，台積電 (2330) 第3季獲利表現應無驚喜，第4季前景仍然不明，股價轉趨正向還言之過早，然而近期內會有微幅的反彈。由於歐債疑慮，修正2012年每股獲利預期7%，但股價能向上走揚的關鍵還是在28奈米製程，維持中立評等和目標價77元。
摩根大通證券指出，台積電第3季營收應可達1065億元，高於原先財測1020-1040億元，其實市場早有預期，因此無太大驚喜。摩根大通證券預期，台積電第3季每股盈餘為1.2元，毛利率43%，營業利率為30.9%，皆優於財測預期。
摩根大通證券也指出，近期幾季半導體持續進行庫存調整，在第3季砍單後，第4季應可達正常庫存水位。雖然庫存水位回復正常，但由於宏觀風險仍存，客戶還是謹慎，因此很難說市場求也將回溫。在前景不明的情況下，預期台積電第4季僅是中高個位數的成長，將低於市場預期。
摩根大通證券認為，長期趨勢來看，台積電已彌補先前技術的落差，並持續在GPU、CPU、FPGA，以及AP處理器上擴張，預期2012年台積電將可主導28奈米製程，而股價向上走揚的關鍵也就在28奈米製程。
摩根大通證券說明，台積電雖然在28奈米製程後市看好，但由於歐洲市場風險仍存，因此修正台積電2012年每股盈餘7%至5.77元，維持中立評等和目標價77元，預估近期股價表現會在60-70元間有微幅的反彈。