花旗谷月涵：台股目標調降至8770點 壓力測試落在7070點
2011/08/09 11:30 鉅亨網 記者陳俐妏 台北
美債信評繼續橫掃全球股市，花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵(Peter Kurz)出具台股策略報告，將原先預估的台股今年底指數高點由1萬點調降至8770點，壓力測試可能在7070點，以目前股價估值來看8770點，還有15%上檔空間，主要原因為明年總統大選選舉行情可望開跑，但由於國民兩檔選情差距接近，即便有選前行情，幅度也不會太大。
谷月涵指出，針對台股指數後市進行「壓力測試（stress testing）」，運用PB值(股價淨值比)作為測試股價回檔風險時的指標，以平均PB值1.89倍作為基準，低於此值1與2個標準差，代表壓力測試指數分別為7070和5850點。
他指出，2008年股市重挫至4000點的情況是低於平均3個標準差的特例，但目前現金水位和當年比來得高，大盤指數應不重挫至如此程度。
谷月涵說明，台股市場谷底是2001年經濟衰退重挫至5850點，當時低於平均PB值2個標準差的情況，與目前的現金水位相近，因此5850點可能將是這次壓力測試底部所在，但預期發生機率非常低。
同時，谷月涵也說明，現在市場市值低於平均PE值(股票的本益比倍數)約5%，但於低平均PB值半個標準差，意謂目前市場股價比平均估值來的便宜，但還不到極端值的範圍內，預期台股壓力測試點將可能在7070點。