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來源:財經刊物   發佈於 2011-07-11 12:16

高盛喊進華碩、升財測,微升緯創目標價

高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡今天出具華碩(2357)及緯創(3231)研究報告指出,雖看到華碩營收成長的下修風險,然預估華碩營益率則可望受惠於主要零組件成本持續下滑而存有上檔驚喜,將華碩第二季營收由季增6%降至季減3%,但將華碩營益率預測由4%升至5%,高於公司原先展望的4.5%,並因毛利改善將華碩今年至後年每股盈餘上修2%、3%、1%至24.81元、27.80元、 28.84元,重申華碩評等、目標價為買進、335元,維持在亞太優先買進名單,另重申緯創評等為中立,並調降今年緯創每股盈餘預測5%,然上調緯創明、後年每股盈餘預測4%、7%,將緯創目標價由52元元升至54元。
金文衡表示,媒體報載由於華碩主機板、NB及小筆電出貨量出貨下滑,華碩第二季合併營收可能低於公司展望的季增0-5%,然根據供應鏈查訪,華碩主機板及NB出貨目標符合公司展望,但小筆電出貨量則可能低於原先目標,主要原因有二,包括
(1)在新款超薄小筆電推出前出貨量在轉換期下滑。
(2)當宏碁、HP清理歐洲庫存,華碩避險價格競爭。
金文衡指出,由於緯創較高商業NB比重,約占總營收的30-40%,預期緯創第二季NB出貨量季增13%,為NB代工廠成長最為強勁者,廣達、英業達、仁寶第二季NB出貨分別季增10%、5%、1-3%,預估緯創展望第三季NB出貨季增10%應可達陣,另反應今年來自高毛利的非PC業務降低,但明年下半年來自非PC業務的貢獻將重新展開,將緯創今年每股盈餘預測調降5%至5.17元,然分別調高緯創明、後年每股盈餘預測4%、7%至6.52元、7.48 元,維持緯創評等為中立,目標價則由52元升至54元。

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