兩種際遇：富士康與康師傅

富士康與康師傅，這兩家名字倒過來念幾乎相仿的公司，過去十年來卻面臨了完全相反的命運。
康師傅是全中國最大的方便麵廠，而富士康則是全中國最大的手機代工廠。富士康的股價曾經在二○○七年寫下二七．七港元歷史天價，市值一度推升到將近二千億港元，對於控股逾七成的大股東鴻海形成了天大助力，富士康也把代工業效益發揮到極致，成為香港股市最具代表性的台資企業，還被選為香港恆生指數成分股。
反觀康師傅控股，因為大股東在一九九八年吃下黃烈火家族的味全公司，財務失控，一度想要把經營權轉售給統一企業未果，後來引入日本三洋食品集團化解了財務困窘的危機，最危急的時候，康師傅股價跌到○．三八七港元，這是康師傅魏家最困頓的一刻。
這十年來，康師傅一方面引入日本大股東增強財務後盾，另一方面積極多角化經營，除了鞏固方便麵市場龍頭地位外，在瓶裝水、茶飲料市場也都名列前茅，營收與獲利跟著水漲船高，近三年康師傅營收從四二．七億美元跳升到六六．八億美元，淨利從二．六億美元到四．七六億美元，都出現令人眼睛為之一亮的顯著成長。
最近康師傅公布一一年第一季營運，首季業績遠高於市場預期，營業額達二○．三億美元，大幅成長四○％，淨利達一．二三億美元，也有二○％的成長，雖然原材料價格高漲，但康師傅首季毛利仍達五．四億美元，比去年同期成長二三％。
康師傅同時公布一一到一五年的「五年計畫」，預計未來五年營業額將維持複式成長率在二五至三○％之間，純益的成長目標為二○至二五％，同時方便麵與飲料的業務成長將領先同業。這項說法立即獲得美林證券背書認同，美林認為未來五年中國方便麵市場年複合成長率約一三％，康師傅有倍增的潛力，市占率將達六成以上。多家券商肯定，也讓康師傅股價一鼓作氣漲到二十四港元，將市值推升到一三四○．八八億港元，成為台資企業在香港掛牌最大市值企業。
康師傅在二○○○年最悲慘的時候，市值跌到二十一億港元，如今市值達一三四○億港元，十年之間市值成長六二．八倍，這是因為康師傅緊緊抓住了中國十三億人口的市場。
相對的，將中國視為廉價生產基地的富士康，在過去三年卻面臨嚴厲挑戰，里昂證券最近發表一篇評論指出，富士康為第一大客戶諾基亞代工，售價每年下跌三○％，但是從○八年到一○年，富士康的員工卻加薪一七％。隨著諾基亞式微，富士康營運也跟著急轉直下。
○ 七年富士康營運巔峰時，營收逾一二二億美元，稅後淨利達七．八億美元；此後營收與獲利一年不如一年，一○年富士康營收只剩六六．三億美元，也首度出現二．二億美元虧損，富士康一度是鴻海的榮耀，如今反成鴻海的負擔。
最近香港恆指股務公司終於將富士康自恆生成分股行列剔除，除了業績積弱不振外，富士康市值已跌破三百億港元；五月間受到被踢出恆生成分股的利空衝擊，富士康股價跌到三．八六港元，市值只剩下二七八億港元。
除了痛失香港恆生成分股寶座以外，最近為蘋果代工iPad的富士康成都廠又驚傳爆炸，造成兩死十六傷的慘劇，果真是禍不單行。今年以來，富士康股價已下跌逾二○％，為了重振投資人信心，富士康主席陳偉良出面表示將整合北京、天津、廊坊的工廠，全力終止虧損，並表示受惠於成長較快的智慧型手機，獲利將顯著改善。不過這個說法未獲外資認同，摩根士丹利認為一一年富士康仍將虧損，不過虧損金額會從二億美元縮小為五千七百萬美元，顯然還沒有擺脫困境。
富士康生產的是手機與智慧型手機，包括今年全球最當紅的平板電腦iPad，可是隨著中國工資不再廉價，富士康頂著超過台幣二千億元的營業額，卻仍然無法獲利，這是將中國視為廉價生產基地的台灣電子代工業未來最大的挑戰。
這次最受矚目的中國「十二五規畫」，已將未來中國工資每年加薪至少逾一三％寫入規章，日前出版的美國波士頓諮詢集團研究報告指出，未來五年中國製造業的工資成本將每年上漲一七％，複合成長五年後的工資將是目前的一．五倍，中國低價代工的優勢將立刻消失，此時若仍維持產品殺價搶單的傳統代工模式，恐怕將逐漸式微。富士康力圖殺出重圍，看起來並無力突破困局。
反而康師傅、旺旺、大潤發等內需產業，將隨著中國加薪效應、消費力水漲船高趁勢而起。今年以來，有七家傳產股股價超越百元，這是過去罕見的現象，馬英九總統上任三年間，傳產表現優於電子，都是因為這些公司抓到中國的「市場」；反觀多數把中國當「工廠」的，像富士康一般，股價不斷探底。富士康與康師傅正是這兩個極端的寫照，把中國當生產基地的代工業正面臨新台幣、人民幣雙升夾擊，加上又有無限上漲的工資壓力，形成三殺格局，而工資上漲增強了消費力，加上中國調結構，大量淘汰高耗能、高汙染產業，「十二五規畫」更是挑明了要讓生產基地轉化為大市場，富士康與康師傅的此消彼長，正代表中國未來發展的十年大趨勢。