美林：鋼價走跌 產能恐過剩 中鋼Q2獲利有下滑風險
2011/06/08 19:25 鉅亨網 記者陳俐妏 台北
由於下游買氣觀望，加上原料成本攀升，中鋼 (2002) 5月自結獲利，5月稅前盈餘為33.08億元，每股稅前盈餘為0.24元，較上月下滑12.02%，年成長也衰退32%。美林證券表示，中國鋼價格將會持續走跌，中鋼鋼鐵區域價格溢價擴大，加上產能過剩問題未能紓解，預期第2季獲利將有下修的風險，毛利率在第3季也可能會下滑，因此重申劣於大盤表現。
美林證券指出，由於產品單價下滑，加上4月起生產成本快訴增加，導致中鋼5月業績衰退，連帶也使毛利率同步下修，毛利率從4月的16%下滑至14%，低於美林證券原先的預期。美林證券認為，以目前累計的營收表現來看，中鋼第2季將有獲利下修的風險，恐怕只能達到先前預測的65%。
而中國相關產品 ( HRC/CRC/HDG) 的鋼材價格，近期在中國市場整體價格已下滑1%，6月初減幅度更達2-3%。美林證券也分析，中鋼在中國大陸市場區域性溢價範圍將會在擴大(目前約為5%)，因此第2季起至第3季下游客戶將開始虧損，連帶影響買氣。
美林證券也說明，加上目前中國各大鋼廠70%以上都有電力自給的系統，不太受電源供應的限制，因此也就意謂著，即使在夏季用電旺季的工業用電恐受限制下，產能不太受影響，甚至可能出現產能過剩的情況，因此下半年鋼鐵需求走軟，也使中國採購經理指數跟著下跌。