【時報記者詹靜宜台北報導】麥格理證券出具最新聯發科(2454)研究報告認為，市場對聯發科看法太過樂觀，並預估其今年智慧手機出貨及明年基本功能型手機營收皆存有下滑風險，將聯發科目標價由280元降至250元，評等維持為表現不如大盤。
麥格理證券表示，預估明年TAM中國低階智慧手機市場將從今年的4500萬支增加至1億支，這已經是積極的假設，但對聯發科轉趨樂觀者預估聯發科明年智慧手機晶片出貨可望達6000-7000萬片，市占率約60-70%，聯發科在EDGE解決方案有較強的立足點，但這個數字在3G市場是近乎不可能發生，預估聯發科明年智慧手機晶片出貨不會超過3000萬片。
麥格理證券解釋說，為何樂觀派預測在3G市場的出貨量是不可能任務，主係考量4項挑戰，包括(1)高通的主導地位及ASP(平均單位售價)具競爭力； (2)聯發科缺乏在智慧手機發展可信賴的紀錄以跟全球同業抗衡；(3)經營者關係(operator relationship)不佳以及(4)來自新加入者競爭增溫，像是ST-Ericsson、BCOM、nVidia等。
麥格理證券表示，將聯發科今、明年每股盈餘預測由17.21元、24.95元降至15.34元、17.63元，其中對明年聯發科獲利預測低於市場預期的21.9元達19%，將聯發科目標價280元降至250元，評等則維持為表現不如大盤。