麥格理：宏達電外資持股高 再買有限 從亞太買進名單移除
2011/05/03 20:25 鉅亨網 記者陳俐妏 台北
股王宏達電 (2498) 因法說會預期第 2季出貨保守，今天股價跌停作收，麥格理證券出具研究報告指出，雖然仍看好宏達電第2季高端智慧型手機產品能支撐產品平均單價(ASP)和營業利益率，但第2季出貨預期仍低於市場原先預估1200萬到1300萬支水準，加上外資持股部位仍高，雖維持優於大盤表現評等和目標價1500元，但將宏達電從亞太優先買進名單中移除。
宏達電法說展望第2季將有1200億元營收和1100至1150萬支智慧型手機出貨預估。麥格理證券表示，宏達電第2季出貨預期高於麥格理證券原先1050萬支預估值，但仍低於市場1200萬到1300萬支預估水準。
但麥格理證券認為，宏達電有能力能超越法說會上出貨量預測，因為根據首季宏達電子出貨預估僅850萬支，但首季實際出貨量卻達到970萬支的水準，高出預估值14%。加上目前新產品動能不斷下，預期第2季出貨量可達1250萬支，連帶也可使營業利益率同步提升。
由於宏達電在美國上市的智慧型手機已率先切入4G技術，也榮登美國電信業Verizon 3大銷售排行，新機Sensation也將接續上市，麥格理證券預期高端智慧型型手機可望挹注宏達電第2季營收至少50%，平均單價也可望挑戰370美元。在產品經濟規模擴大，以及產品組合加的情況下，營業利益率將可望上看16%。
但麥格理證券也指出，目前外資持股宏達電的比重已達65％，以外資圈sell side前一波皆已大舉調升獲利預估值等來看，短線再積極喊進情況恐不易見，但宏達電後市產品動能成長仍強勁，因此長期來看，股價表現仍有優於大盤的空間。