外資唱衰台股斷鏈 多空清明見分顯
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日本大地震拖累全球股市，台股C波修正(8829→8070)跌了759點，反彈到3/25的8658點共77％，已超過0.618的黃金分割率；將時間拉長到地震前一天3/10收盤8642點，更已完全回補「震災」的影響，屬於強勢反彈。2月外資大賣968億，原本賣壓告一段落，但地震又使外資在3/9~3/23共賣超台股631億，近來外資美林賣光股票就喊空台股Q2下看8000點，反而3/25外資「假喊空，真回補」，大買超120.6億元，所謂日本地震造成供應斷鏈是過度反應了！
日本鈔票救市 斷鏈變成接鏈
從9220高點開始，台股大ABC波在8070點完成了，未來如果能在一年多來的大頸線「8190~8395」有守的話，都算是合理的多頭架構。日本央行在短短一週內砸下近6000億美元以維持金融流動性，已直追美國QE2的規模，如此龐大的熱錢必將流竄到原物料、天然資源或新興市場股市，這讓全球第二大經濟體中國倍感壓力，不得不在3/18將存準率調高兩碼(0.5%)至20%的歷史新高，中國持續抑制通膨，陸股上證指數又漲回到2978點，將攻三千大關，陸股都不怕，難道台股怕？
比起地震、海嘯的瞬間災害，福島的「核風暴」危機衝擊更大，不只重建工作延宕，一般民眾的食衣住行都受到影響，連台灣的高檔日本料理店，都要面臨食材短缺的考驗，觀光產業受到重創，電子供應鏈如特用化學、關鍵材料的供給「斷鏈」議題也受到矚目。在「福島壯士」的搶修下，災區供電已陸續恢復，Sony的材料廠、封測設備廠已重新開工，Toshiba也宣佈半導體廠將在3/28復工，Honda、Toyota、Mazda等車廠也都陸續重啟生產線。
面板貼合專用的ACF(異方性導電膠)和IC載板原料BT樹脂，都是日商市占率超過五成的關鍵材料，震災造成的供給缺口已引起電子大廠的緊張。代工龍頭鴻海(2317)首當其衝，年營業額高達2.3兆，相關零件供應商上千家，但只要缺一兩個關鍵零件，就出不了貨；鴻海大客戶蘋果電腦也在此時大動作鞏固料源，全球關鍵原料爭奪戰正式開打！BT樹脂市占率五成的三菱瓦斯，預計4月將恢復約1/4產能，據傳蘋果就包了8成，原本Q2有高達百款平板電腦要推出，分食剩下2成產能，出貨量可能銳減。「蘋果」與「非蘋果」兩大陣營對壘，以蘋果本身強大的議價能力來看，相關供應鏈的穩定度一定會比較高！
電子業搶單靠速度，原有產能不足，替代材料也趁機搶市，現在南亞(1303)、台光電(2383)都傳出BT樹脂相關產品正加速送樣認證，但良率、價格是否能讓廠商滿意，又是另一個問題。不過，台灣的電子關鍵材料尋找替代品趨勢已成，如碩禾(3691)也靠著低價優勢，在太陽能導電鋁漿市場搶下超過20％市占率，銀漿部分也開始出貨，搶下杜邦、Heraeus、儒興等寡占市場。
長興(1717)、永光(1711)等特用化學股，生產半導體關鍵材料光阻劑，是日本震災轉單效應的受惠者，股價逆勢上揚；而生產鋁塑複合板的森鉅(8942)，可有效減少貨櫃重量，和中國CICC集團合作，今年以來股價漲翻天；國統(8936)轉投資的國新科技，其海水淡化過濾膜的新技術，效果可大幅優於傳統的RO膜，搭上中國十二五商機。這次日本震災的斷鏈效應下，未來台灣關鍵材料股，特別值得投資人留意！
震災大壓抑之後 必定大爆發
1999年的921地震，低迷的氣氛籠罩全台，地震後首日交易一大缸跌停，成交量只有105億，當時常見許多媒體似是而非的恐慌嚇人言論；三個月後，12/20台股還在7782點低檔打混，成交量只有904億如近日一般，但後來的總統大選突然加溫行情，台股脫韁野馬不到三個月就一路衝上2/18的10393點高峰。這次日本災情嚴重，三天跌足1995年阪神大地震三個月的20%跌幅，日股就由8227點彈升到9608點；日本才三天，我認為台股也不用太久，在清明假期過後，台股整理超過三周就會開始表態，屆時將驗證如外資所預測在Q2大跌，抑或複製921地震壓縮後的大突破！