yoyo 發達集團監察人
來源:財經刊物   發佈於 2011-03-09 11:40

中國打壓膠價,正新、建大受惠強彈

從去年第四季受到天然橡膠飆漲之苦的輪胎廠,壓力稍稍紓緩,近幾個交易日,天然橡膠價格恐慌性重挫,主要受到中國發改委將擬制定措施,市場傳言將釋出5萬-8萬噸國儲橡膠,以應對天然膠漲價。受惠於此利多,國內輪胎廠正新(2105)、建大(2106)、泰豐(2102)等大漲,南港(2101)漲幅較小,其中建大更是受惠於處分股權及擴產雙利多,今日股價越過前波大量壓力區。
去年第四季起到3月初天然橡膠漲幅高達55%,全球所有輪胎廠啟動漲價機制,但無法完全轉嫁給客戶,市場擔憂輪胎場第一季毛利率恐在壓低。
惟面對日益飆漲的天然橡膠市場,中國發改委在今年2月下旬指出,擬制定措施應對天然膠漲價,其中第一條加強市場調控,嚴厲打擊違規炒作行為,抑制膠價快速上漲;第二條加快淘汰落後產能,降低天然橡膠需求增長;第三條和第五條是提高合成橡膠在輪胎中的使用比例以及發展杜仲膠產品,替代天然橡膠,並且到東南亞國家開展天然橡膠種植計畫。
由於市場市場擔心中國天然橡膠廠商海南、云南將在期貨市場的拋售,中國也可能釋放國儲膠打壓,本週二上海橡膠期價和東京膠價均一度觸及跌停,日本TOCOM橡膠RSS3號8月期貨收盤價每公斤416.5日圓,下跌39.7日圓,跌幅8.7%,價格來到今年新低。
輪胎主要原料為天然橡膠、合成橡膠(合成橡膠的主要原料為丁二烯),兩者合計約佔銷貨成本45%,其餘為簾布、鋼絲、碳煙。而合成橡膠與天然橡膠因兩者具替代性,兩者的報價連動性頗高。
橡膠大廠正新除了受惠於天然橡膠重挫利多外,因去年獲利不錯,挾著高殖利率題材,今日漲幅與建大並駕齊驅。
建大今年擴充產能積極,加上處分持有50%庫博建大輪胎(昆山)股權獲利5743.3萬美元,今年第一季建大EPS將超過3元,全年EPS挑戰6元水準

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