• 2026.07.08 
 工商時報  

摩根大通證券加入台積電法說前調升陣營，將推測合理股價拉高至3100元。圖／路透
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台積電法說會前 10外資調升目標價
台股7日遭韓股重挫拖累，人氣族群幾乎無一倖免，摩根大通證券此時加入台積電法說前調升陣營，將推測合理股價拉高至3100元，摩根大通是短短二至三周內第十家調高財務預期的外資，也是第九家給出3字頭目標價；最新對第二季毛利率預期更一舉衝至69.5％，且看好下半年至2027年上半年毛利率也會維持在相近的高水準。
摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，過去三個月以來，市場擔憂先進製程市占率可能流失、台積電產能擴張恐過於保守，加上市場更偏好股價更會漲的AI供應鏈，如：二線晶圓代工、矽晶圓、MLCC等，導致台積電股價落後大盤8％。
隨法說會16日將登場，台積電第二季財報、下半年展望受到市場矚目。摩根大通認為，台積電會在法說會上明確反駁市占流失疑慮，並展現2027～2029年大幅擴產決心。
針對第二季財報，摩根大通認為，基於產能利用率提升、急單推高單位售價與生產效率改善，台積電第二季毛利率逼近7成達69.5％，超越ALETHEIA提出的69％預測。
將時間拉長，即便2奈米製程量產與海外廠房產線將稀釋毛利率，然隨3奈米製程毛利率下半年提升至與台積電平均毛利率相當，以及台積電2027年晶圓代工價格更佳，將有助於鞏固Fab 18P9與亞利桑那州新產能的毛利。因此，放眼未來，摩根大通預料，台積電毛利率可望維持在67％～70％區間。
在台積電AI業務方面，哈戈谷強調，AI加速器持續是台積電資料中心AI業務最主要成長動能，主要受惠於晶片尺寸放大、多晶片架構普及與ASIC需求加速成長，將其資料中心AI業務2024～2029年的營收年複合成長率，調高至69％，超越台積電提出的57％～59％展望。