2026/06/29 05:30  
美國企業強勁的獲利動能與 AI 變現能力，為美股長線結構性牛市提供實質支撐；惟短線面臨政策與選舉變數，波動恐加劇，投資人宜以定期定額紀律化布局。（法新社）
■林俊桐
今年4月市場面臨地緣政治風險的嚴峻考驗，美伊衝突反覆一度引發全球金融市場震盪，然市場對AI產業的資本支出與科技革命的投資熱度延續，因此並未扭轉多頭格局；加上隨全球科技龍頭相繼交出亮眼的營收指引，AI技術的實質變現能力再度獲得驗證，鞏固市場投資信心並推升美股迭創歷史新高。
獲利動能點火 雙重催化劑引領美股長線步入「實質牛市」
從基本面來看，美國企業強勁的獲利動能，是支撐美股中長線維持牛市格局的基礎。在去庫存進程步入尾聲與企業數位轉型加速的雙重催化下，多數企業的盈餘成長率均優於市場預期，這種由實質盈餘驅動的成長，而非單純由評價面擴張所堆疊的牛市，為美股提供實質的下檔支撐，只要企業獲利成長的軌道未發生扭轉，美股長線的投資前景依舊值得樂觀看待。
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在長線基本面看好的同時，投資人亦須正視短線評價面與宏觀環境的不確定性。首先，美股在經歷今年以來的連續推升後，短線累計漲幅已大，評價面已部分透支未來的成長預期，倘若未來AI的投資步調放緩，將增加回檔修正的壓力。其次，更關鍵的變數在於聯準會迎來新任主席接掌貨幣決策，華許上任後其政策框架及前瞻性指引的風格，使未來貨幣政策可預測性顯著降低。同時，即將於11月登場的美國期中選舉亦步入倒數，兩黨政策攻防與選舉結果對財政、貿易政策的潛在衝擊，使政治不確定性再度升溫。
政策面與政治面的雙重不透明性或加大市場對總體經濟數據的過度解讀，進而導致短線上美股波動將更為劇烈。若採取單筆追高或過度頻繁的擇時操作（Market Timing），將面臨極高的波動風險與心理壓力。因此採用「定期定額」的紀律化投資策略進行布局，這種去情緒化的投資紀律，不僅能有效化解短線追高套牢的風險，更能協助投資人在高波動的市場常態中，穩健地參與美股長期由 AI 科技革命與企業盈餘成長所帶來的增值紅利。
(作者為台新證券財富管理部副總)