原物料、能源相對看好，雙印股市明年續強
【時報-台北電】保誠投信海外組主管林宜正表示，明年全球景氣其實跟今年相差不遠，可是由於成熟國家與新興國家會面臨截然不同的通膨環境，雙方將採取完全相反的措施因應，這種政策風險日益加重的情況，一旦配合量化寬鬆的環境，可以想像明年全球資本市場會有多麼「震盪」。
林宜正表示，在這樣的波動環境下，明年原物料與能源相關會相對看好；儘管歐美景氣復甦依舊疲弱，但弱勢美元反而會給原料價格帶來更大的波動，所以國際油價明年突破每桶100美元的機率很大，所以包括歐非中東、拉丁美洲等原料出口國，甚至是能源股本身，都會是不錯的標的。
相較於能源股，新興市場持續看好，但是伴隨更多外匯管制手段的出爐，新興市場在明年也會面臨較高的政策風險；另一方面，即便成熟國家經濟成長低落，可是股價相對便宜，氾濫的資金可能還有機會轉往成熟市場佈局。所以對於明年Q1全球資本市場，看好的還是股票，不過在股票當中，以產業來看較看好能源相關，以地區來看，則是成熟市場與印度、東協等內需型的新興市場。
林宜正表示，儘管印度與東協等內需型的市場今年漲幅較大，可是根據Data stream的統計，明年亞洲國家當中，還是要以印度與印尼超過24％的企業獲利表現最佳；換句話說，若以今年的本益比來看，印度與印尼股市已經偏貴；可是以明年的企業獲利計算，印度與印尼股市的價格反而還只是「中間」，因此這兩地股市在明年還有價格重估（Rerating）的效應，所以短、中期內仍是可以佈局。
保誠投信也補充，只要匯率成為決定原料價格的主因，那麼原料價格也會跟匯率一樣呈現高波動特性，但若美國經濟復甦超過預期，弱勢美元隨時都有翻轉的可能，屆時對原物料相關投資必然會引起較大的衝擊，投資人不可不慎。
另外，根據JP Morgan在的預期，歐非中東在2011年的經濟成長率會達4.3％，超過今年的4.1％，是全球所有區域中唯一一個明年經濟成長率會高於今年的地方，可見能源類股看好，歐非中東地區的股市跟著受惠。
(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)