• 2026.01.31
 工商時報  

萬寶投顧投資總監蔡明彰認為下周記憶體族群恐怕將面臨賣壓。圖／美聯社

2026年1月即將畫下句點，但台股卻在本月最後2個交易日出現明顯震盪。對此，萬寶投顧投資總監蔡明彰指出，台股在創下史上最強單月漲幅後，正式迎來「獲利了結」的關鍵時刻，並認為下周記憶體族群恐怕將面臨沉重賣壓。
蔡明彰表示，2026年1月台股漲勢堪稱史詩級別，單月一度大漲接近3600點，不僅是台股成立以來最大單月漲點，也是在大量槓桿資金推升下完成的。他直言，許多剛進場的小白還以為股市天天會大漲，甚至開槓桿、借錢拼好票，導致元月融資額飆升，集中市場達3800億，若加計櫃買市場更突破5100億，創18年來新高，這種背景下，一旦遇到變數，獲利了結賣壓便如排山倒海而來。
而這個「攔路虎」，正是地緣政治風險。蔡明彰提及，近期美國總統川普再度透過社群媒體威嚇伊朗，若不談和很可能動武，使中東情勢急遽升溫，市場情緒瞬間緊繃。
照理說，地緣政治風險升高，避險資金應該全面湧入黃金，但蔡明彰卻觀察到，金價在1月一度大漲逾20%，創下黃金史上最瘋狂的一個月，甚至出現民眾湧入銀樓、排隊買賣黃金的罕見畫面，他提醒投資人：「不管是股市還是黃金，漲太多都會有激烈震盪，大家瘋湧排隊買黃金時，就預示震盪要開始了。」
回到產業面，蔡明彰特別點名近期火熱的記憶體族群。他指出，近期美股記憶體廠財報表現確實亮眼，但市場反應卻開始出現分歧，例如SanDisk財報公布後盤後大漲，但Western Digital卻重挫超過15%，這種「財報好、走勢卻不同調」的情況，也讓台灣記憶體族群30日陷入激烈震盪，蔡明彰認為，當財報很好、股價卻開始震盪，往往意味著「漲太兇的後遺症」正在浮現，他提醒，進入2月後，國內DRAM與記憶體相關族群，恐將面臨明顯賣壓。
更關鍵的警訊，則出現在蘋果財報。即便 iPhone 17熱銷，帶動營收年增23%，但蘋果盤後股價卻翻黑整理，蔡明彰解析，問題就在於「記憶體漲太兇」，不僅增加採購成本，甚至可能供應不足。他示警：「如果記憶體漲到客戶不買單、減少採購，記憶體報價還能漲嗎？投資人要防範這記『回馬槍』。」
展望後市，他指出，下週最重要的觀察點是2月4日的谷歌（Google）財報，若下周財報能表現出色，將帶動相關TPU概念股與光通訊。