財訊新聞 　 2025/12/01 07:56

【財訊快報／陳孟朔】11月以來，高估值AI概念股遭到資金猛烈調節，被譽為「AI指標股」之一的Palantir股價走出「雲霄飛車」行情：11月3日觸及的207.52美元創下歷史新高，隨後急轉直下，11月大跌16%，創下自2023年8月以來最差單月表現。市場人士指出，在估值疑慮升溫、做空力量集結之下，投資人對AI題材的容忍度明顯下降，同時也引爆整個高估值科技類股連鎖回調。

Palantir總部位於丹佛，第三季營收與獲利均大幅優於華爾街預期，並連續第二個季度營收突破10億美元，期間還拿下包括與PwC在英國簽署多年期合作協議、與飛機引擎維護公司FTAI達成合作等多筆新合約。然而，亮眼基本面並未化解市場對估值的擔憂。多家券商在財報後相繼示警，形容Palantir估值「極端」、難以理解，認為相較之下，微軟、Snowflake等AI受惠股的風險報酬更為合理，導致利多出盡反而成為股價轉跌催化劑之一。

為這波拋售更添火藥味的，則是知名投資人、電影「大賣空」原型人物的貝瑞(Michael Burry)被曝加大押注AI交易反向表態，建立對Palantir與輝達的看空部位。貝瑞早年因精準預測2008年房地產危機而聲名大噪，近年頻頻抨擊部分超大型雲端與科技企業透過會計處理「美化」盈餘，這次更直接將矛頭指向AI領域。

Palantir執行長Alexander Karp則高調回擊，罕見連續接受訪談，指責相關做空行為已構成操縱市場，並強調公司正在為一般投資人創造過去只有頂級創投才能享有的長期回報，呼籲股東「拿好爆米花，繼續看下去」。

從整個類股來看，投資人11月明顯撤出高估值標的。除Palantir下跌16%外，輝達同月急挫12.59%為3月重挫13.24%以來最差，甲骨文暴跌超過23.1%創下2001年8月暴跌32.47%以來單月最遜慘，微軟與亞馬遜則各跌約5%。

量子計算相關企業Rigetti Computing與D-Wave Quantum股價更是蒸發逾三分之一。即便經歷這一輪回調，Palantir遠期本益比仍高達約233倍，遠高於輝達約38倍與Alphabet約30倍的水準。

分析人士指出，11月期間，只有蘋果與Alphabet在科技七巨頭中出現股價上漲，顯示資金開始從「故事最炙手可熱、估值最昂貴」的AI標的撤出，轉向基本面穩健、評價相對溫和的龍頭公司，高估值AI題材的「挫傷期」恐仍未結束。