本帖最後由 小騎士 於 10-12-10 06:29 編輯
美國債券市場周四反彈。殖利率自周三所創六個月高點下降，但仍高於本周初水準。今日10年期公債殖利率報3.23%。
這與聯邦準備理事會(Fed)當初想法大異其趣。Fed宣布6000億美元購買債券計劃時，是希望使利率下降，以刺激美國經濟。
許多分析師說，第二波量化寬鬆政策(QE2)是一項錯誤，甚至帶來傷害。但投資管理機構分析師Katsenelson說：「我並不擔憂QE2失敗。我只擔憂它成功。」
「我認為這根本是犯法，」他說。「Fed是強迫不應承擔風險的人承擔風險。」讓人擔憂的是，Fed重犯過去的錯誤，創造出資產泡沫，這泡沫終將破滅，且後果嚴重。
即使Fed成功壓低利率，Katsenelson也不相信會有正面的經濟效果。相反地，他說這將導致一段停希性通貨膨脹時期，因為Fed只是將債務貨幣化，導致美元貶值，並無法創造經濟成長。
這問題難以善了。Fed還將於12月14日開會，討論擴大購買公債計劃。伯南克近來在接受60分鐘節目訪問時，已暗示了此一行動。
華爾街日報：美公債殖利率躥升 QE2宣告失敗？
美國聯準會 (Fed) 近期祭出第二輪量化寬鬆措施 (QE2)，但美國公債殖利率此後卻勁揚。究竟如何來判斷，原本希望能藉拉低利率、來刺激經濟成長的 QE2，是否奏效？
如果單單從利率表現來看，QE2 是失敗的。自從 Fed 上個月 11 日宣布，將收購 6000 億美元的公債，美國 10 年期公債殖利率至今已上升約 0.7 個百分點。
這對於投資人而言，意味這類公債價值已下挫近 5.5%。同一時間，美國 30 年期公債價格更下挫逾 7%；因期限較長，這類公債對於殖利率變化更為敏感。
不過《華爾街日報》周四 (9 日) 指出，讓利率降低的最終目標，還是為了讓經濟成長。從這個角度來看，Fed 的行動提供某種形式的經濟擔保。因此，如果單看經濟展望是否因此更佳樂觀，或許 Fed 的得分較高。
隨著 Fed 一步步執行公債收購計畫，美國的經濟成長力道，可能會開始自今年夏天的低檔逐漸加大。然而，這個發展仍充滿變數。Fed 原本希望，藉由刺激資產價格上漲，為市場注入更多信心。因為在稍早國會困於僵局的情況下，推出新一波財政刺激措施的可能性低落，使得 Fed 積極採取迅速行動。
然而這段期間，美國經濟出現改善跡象。不僅如此，在美國總統歐巴馬 (Obama) 的點頭之下，政府還可能延長減稅措施。TD Securities 便估計，加上其他市場料想不到的措施，美國朝野可能達成協議，再祭出 3000 億美元的刺激方案。
如果投資人將美國公債殖利率推高，是因為他們相信，前方的經濟情況確實將改善，股價及其他資產價格也將上升；則這樣的利率上漲，或許是 Fed 還可以承擔的「失敗」。
事實上，Fed 去年收購公債之後，殖利率也一度衝高，但在 Fed 收手後不久，利率就跌下來。
不過危險便在於，美國的通貨緊縮憂慮，可能過度誇大，其實 Fed 不需要出手，如今卻傷害自身信譽。一旦 Fed 信用掃地，而市場預期美國通膨上升，進而將殖利率再向上推高，屆時恐怕 Fed 會難以招架，甚至開始拖累經濟成長。