財訊新聞 　 2025/11/14 15:18

【財訊快報／編輯部】指數週五下跌506.06點，收在27397.5點，成交量6119.17億元。台指期下跌574點至27404點，正價差為6.5點。籌碼面部分，三大法人賣超838.4億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1625口至-9602口，其中外資淨空單增加3081口至-34595口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少454口至-15077口。

在降息預期明顯轉弱的背景下，美股承受壓力並出現回檔，而台股今日順勢開低後即便量能不如昨日龐大，依然呈現出明顯的偏弱結構，最關鍵的訊號是台幣持續走貶，反映外資短線資金有撤離跡象，這與過去外資淨賣超、匯率走貶同步的典型模式一致，使大盤在高檔更難企圖向上挑戰兩萬八。台股近期反覆在區間中掙扎，根源在於市場對年底降息的押注已提前反應，10月行情多半已把12月降息的利多吃掉，因此現在除了降息之外幾乎沒有新題材能支撐指數再往上攻，尤其美國降息機率從原先偏高的水準滑落至更接近五五開，讓全球風險情緒從先前的樂觀逐步轉向保守。若加上台幣貶值與外資賣超，等於政策面無新支撐、資金面偏弱、匯率面走貶三重壓力同時發生，使得盤勢往下回測的風險遠高於向上突破。技術面上，由於10月行情已提前反映利率寬鬆，9月利率決議前後的區間將成為市場自然的回測位置，畢竟目前正價差不明顯、期貨無積極多方佈局、情緒面也出現反轉，當利多被提前消化、利空逐步累積時，大盤回到前一個政策關鍵區間並非過度悲觀，而是一種機率偏高的修正路徑。今天的盤面雖不算重挫，但整體架構已透露出資金撤退、情緒降溫與利多鈍化的訊號，只要降息預期再被壓低，回測9月價位的機率將快速上升，短線需高度留意波動擴大的可能性。

選擇權未平倉量部分，11月F2大量區買權OI落在27600點，賣權最大OI落在27400點；月買權最大OI落在28000點，月賣權最大OI落在25000點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.16下降至1.04。VIX指數上升1.99至26.74。外資台指期買權淨金額1.91億元；賣權淨金額-0.17億元。整體選擇權籌碼面偏空。