南亞回神關鍵曝光！供應鏈緊缺＋轉投資爆發雙助攻 法人目標價喊上「5字頭」

• 2025.10.12 
 
• 11:37 
 
• 工商時報  方明

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南亞（1303）第四季營運展望持穩向上，在電子材料需求暢旺與轉投資績效回溫的帶動下，法人普遍看好其獲利動能可望延續。圖／本報資料照片
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南亞（1303）第四季營運展望持穩向上，在電子材料需求暢旺與轉投資績效回溫的帶動下，法人普遍看好其獲利動能可望延續。受惠新產品出貨與市場價格調漲，南亞電子材料部門營運穩健，加上轉投資南電（8046）、南亞科（2408）表現亮眼，法人預期南亞全年業績可望優於預期，並將投資建議維持「買進」，目標價上看52元。
法人分析，南亞電子材料事業前景明朗，管理層預期高階CCL（銅箔基板）材料短缺情況難以在短期內緩解，供不應求狀況將延續至2026年。自2025年第二季起，公司預計包括CCL、銅箔、玻纖布及電子級環氧樹脂（Epoxy）等產品將陸續調漲價格，漲幅則依客戶依賴度而定。
在獲利結構方面，法人估算電子材料部門營業利益率（OPM）由1.7％顯著提升至4％；塑膠加工事業OPM維持高個位數水準，聚酯產品由虧轉盈，化工部門虧損幅度縮小，整體營運維持正向。
在轉投資方面，DDR4供應商減產帶動市場備貨需求上升，DRAM價格顯著上漲，對南亞科營運形成強力支撐；法人預期，隨AI伺服器與高效能運算需求增加，南亞科第四季至2026年營運有望維持上行趨勢。法人指出，南亞科擺脫第二季低潮後，成為南亞營運的重要轉機來源，對母公司獲利挹注顯著。
另外，南亞持有67％股權的轉投資公司南電同樣表現強勁。法人指出，受惠BT載板需求持續旺盛，南電第三季售價再度調漲，預期第四季T-glass材料將全面用罄，屆時ABF載板有望再度上調售價。法人認為，南電漲價潛力相較同業更具「上行空間」，2026年業績可望明顯增長。
整體來看，法人認為，南亞在電子材料（銅箔、玻纖布）緊缺下商機擴大，電子材料事業明顯升溫，其他部門營收穩定、下檔風險有限，整體營運回升趨勢明確，因此，維持南亞投資建議為「買進」，目標價52元，並預期第四季將延續成長動能，成為台塑集團中具潛力的獲利亮點之一。