輝達投資OpenAI千億美元 美銀：未來收入暴衝3~5倍

• 2025.09.23 
 
• 10:02 
 
• 工商時報  方明

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美銀估算，輝達投資OpenAI千億美元有望在未來為輝達帶來3000億至5000億美元的累計收入。圖／本報資料照片
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美國晶片巨頭輝達與OpenAI宣布達成重磅戰略合作，輝達承諾將分階段投入高達1000億美元，協助OpenAI建置以輝達最新一代AI處理器與系統為核心的超級資料中心。對此，美銀認為，輝達這一舉措有望在未來帶來3000到5000億美元的潛在收入，同時將直接提升對競爭對手（如博通和AMD）的競爭壁壘，確保其在AI基礎設施建設中的優勢地位。
受此消息激勵，輝達周一猛漲3.93％，收盤報183.61美元，創下收盤新高，市值逼近4.5兆美元，盤中股價高見184.55美元。
根據雙方簽署的合作意向書，輝達承諾投入的1000億美元資金會採分階段模式進行投資，OpenAI將部署至少10GW的輝達系統，用於支援其超級資料中心和次世代模型訓練。首個達到GW規模的系統將於2026下半年在輝達的Vera Rubin平台上線。
美銀最新報告指出，雖然這筆龐大投資在外界觀感上可能引發「客戶融資」的疑慮，但實質上是一項戰略性股權投資，目的在於鎖定OpenAI成為輝達的優先戰略合作夥伴。美銀估算，此舉有望在未來為輝達帶來3000億至5000億美元的累計收入。
美銀分析師進一步指出，若以2026至2030年為期，輝達的總營收可能達到該數字的三倍，OpenAI在整體銷售中的占比將落在15％至25％之間，與目前幾大雲端客戶相近。換言之，OpenAI將成為輝達重要的核心客戶之一，而非結構性「異類」。
報告稱，輝達近年營收規模高達2000億美元，自由現金流（FCF）利潤率維持在40％-50％，未來數年可望累積數千億美元現金。美銀認為，在缺乏具戰略契合度的外部標的、以及嚴格的監管環境下，投資自身生態系統是輝達的最優解。
美銀認為這種生態系統投資能帶來多重好處，包括擴大潛在市場規模，為未來創造數倍的收益；加速新產品的上市時間；獲取政治利益，例如最近對英特爾的投資。