《研究報告》新興亞洲現處歷史二低一高階段，長線投資佈局找買點
2008/10/24 16:19 時報資訊
【時報-台北電】為防止亞洲地區出現第二個冰島及阿根廷，40多個國家和組織代表，今聚集北京參加第七屆亞歐首腦會議，主要討論國際經濟和金融形勢等議題。日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌指出，亞洲地區目前P/E及P/B皆處於歷史低點，股利率偏高，在價值面極具優勢情形下，雖全球股市仍會持續大幅震盪，反倒提供了長線投資者的入市機會。
楊國昌表示，從價值面觀察，亞洲區P/E約為10倍，P/E約1.3倍，皆為歷史新低，加上股利率尚有約4％水準，對於長線投資者而言，是很具吸引力，可沉住氣在股市大幅震盪時，透過區域型基金分批佈局。近半年來，韓圜跌幅超過四成，馬幣、菲律賓披索、新幣及泰銖跌幅亦超過一成，為因應捍衛匯率需求，日本、中國、南韓與東南亞國協10個成員的領袖，今天在北京亞歐峰會前夕出席一場非正式早餐會，討論亞洲各國財長5月間提出的建立共同外匯儲備基金計畫，致力在明年上半年成立規模約800億美元的外匯儲備基金。
此外，亞洲各國也已各自展開自救方案，日本自民黨也將推動二兆日圓減稅案；韓砸1,300億美元穩住金融，並將投資韓國工業銀行1兆韓元，提供中小企業貸款協助度難關，另外也以5兆韓元拯救疲弱的房地產業，其中2兆韓元內於購買建商手中滯銷的新屋，另外3兆韓元用以購地，藉此幫助紓解建商償債的資金調度壓力；溫家?祭出十招救經濟，印度下調隔夜放款利率1個百分點，以達到提振經濟的目的，此外，美國聯準會主席柏南克周一在國會演說時暗示，不排除年底前祭出第二次刺激景氣方案，將有助亞洲對美出口，再從Libor利率表現來看，三個月美元及歐元從10月高點至今分別下降超過90bps及40bps，對救市方案有正面反應，風暴延燒到東協地區機會亦同步降低，但為防系統性風險再起，各國已陸續啟動就市機制。
對於近期屢屢被點名有可能為冰島第二的韓國，從今年高點以來跌幅已超過49％，楊國昌說，韓國政府今年向外國舉債金額激增，銀行貸存比136％，高於亞洲均值的82％，短債佔總外債比率為40.2％，佔外匯存底比重約70％，目前觀察，短期間尚未有破產風險，若向中、日、IMF借美元，或許可以解決韓國美元不足的問題，但長期在韓圜偏弱，經濟體質持續惡化下，是否出現危機仍需後續觀察，在韓圜尚未止跌前，建議應暫時避開。（日盛證券投信）