2025-08-27 18:42:13 周佩宇 發佈
IC通路商茂綸(6227)今(27)日召開法說會表示，公司上半年營收達87.5億元、年增52%，已達去年全年七成水準，主要受惠AI專案出口拉動。不過因匯率急升與營業成本增加，第二季陷入虧損，同時上半年毛利率降至6.7%、營益率降至2.9%，累計EPS為1.52元、不如去年同期的2.81元。公司強調，若下半年台幣對美元匯率維持在30~31元，在庫存加速去化下，全年營收仍看好可優於去年、且有機會優於前年，並力拚毛利率回到約9%的合理水準。

茂綸指出，公司代理NVIDIA機台與周邊套件；另透過EPSON產品跨入智慧工廠應用，擁工業自動化相關業務動能；而在軟體端則經營Ansys模擬軟體，涵蓋光學與電學設計模擬，相關營收亦逐年成長。公司表示，系統與軟體營收比重的提升，已讓營運結構從過去以半導體為主，逐步走向多元化。以營收結構而言，上半年電腦與伺服器應用占比達53%，主要來自AI伺服器需求，帶動系統產品營收快速成長，占比從去年同期的1%躍升至17%，連帶使售後服務收入比重由1%提升至6%。

在AI應用推廣上，茂綸已不僅止於傳統代理買賣，而是協助客戶整合硬體、軟體與系統商（SI）資源。身為NVIDIA在台灣的重要代理商，公司隨著AI浪潮全面啟動，已切入雲端與邊緣端應用，並透過與國內外SI、ODM廠合作，建立完整的解決方案。

茂綸的AI營收來源涵蓋整機伺服器與GPU機台銷售、模組與儲存設備、軟體授權與維保，以及專案顧問與系統設計服務。在大型標案中，公司提供系統與關鍵軟硬體資源，目標是成為One-stop shop，提供多樣化的產品組合，讓合作夥伴挑選最合適的應用，再將這些產品與方案整合，推向下游客戶。

財務面上，茂綸第二季應收帳款收現天數約80天，整體庫存水位已降至兩個月以內。公司表示，隨著軟體與系統銷售比重提高，收款期限能進一步縮短，現金流也將更穩健。

(附圖為茂綸董事長吳偉國)