本帖最後由 常日領班 於 10-10-17 11:13 編輯
違約率下降，高收益債多頭可延續
【時報-台北電】穆迪最新違約率報告出爐，如市場預期，全球高收益公司債違約率由第2季的6.2％，續降至第3季的4％，為兩年來最低水準，不少法人之前預告債券市場恐出現泡沫化，但是資金氾濫、違約率下降將延續高收益債多頭行情走勢。
根據穆迪最新違約率報告，除了全球高收益債違約率下降之外，同期間美國高收益公司債違約率由第2季6.3％降至第3季的4％，歐洲高收益公司債違約率的降幅更為明顯，第3季落至3.5％。由於企業財務結構持續改善，大幅強化投資人對高收益債的持有信心，使風險貼水進一步縮減，截至10月12日止，美林美國高收益債指數與公債間的利差（風險貼水）收斂至608個基本點。
在該報告中，穆迪指出，當前全球高收益債違約率4％的水準，已低於1983年～2009年之年平均4.8％水準，明顯低於2009年底高點13.2％。
富蘭克林華美積極回報債券組合基金經理人林大鈞表示，儘管高收益債市已連續兩年漲勢，但受惠違約風險持續下探的趨勢，投資人對於高收益債的風險貼水可望進一步收斂；另外，受惠歐美日維持極低利率的貨幣政策，且市場預期聯準會將展開第二輪量化寬鬆，龐大的流動性將有助於延續風險性資產的揚升行情。
雖然全球資金流向高風險的投資商品，但是高收益債券依然受到保守投資人的青睞，自7月中以來，過去13周有12周高收益債是淨流入，平均單周淨流量達6.06億美元、高於去年同期平均3.85億美元水準，不難看出高收益債市的吸金效果。
另外，駿利固定收益投資長石國晨（Gibson smith）也表示，目前公債殖利率如此低，公債價格來到相對高檔，此時的確出現一些投資風險，但因市場資金如此寬鬆，且11月美國還有第二波量化寬鬆政策，還會讓公債殖利率繼續走低，若以此角度看，目前公債價格還算合理，不過，現今較看好債券則是和企業獲利連動性高的投資等級公司債券以及美國高收益債。(新聞來源：工商時報─記者黃惠聆／台北報導)