江國中｜川普狂吼關稅、微軟撤退暗藏黑幕 輝達財報將引爆逆襲奇蹟！

• 2025.02.26 
 
• 10:01 
 
•  江國中

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本周美股台股同步出現明顯拉回，主因在兩大利空：
一、川普表示針對加拿大和墨西哥的關稅措施將在期限結束後「如期實施」。
二、TD Cowen報告指出微軟取消資料中心租賃計畫。
首先是關稅！大家要知道川普的政策風格，其實關稅就是談判籌碼。例如，在第一任期內，他就威脅對墨西哥徵收關稅以解決移民問題，但在墨西哥承諾派遣國民警衛隊後取消了計畫。這次的情況與之前類似，顯示關稅仍是施壓工具，而非必然執行的最終政策。如果墨西哥、加拿大的行動滿足川普的需求，他可能在下周再次改變立場。
第二、微軟取消部分資料中心租賃計畫確有其事，但微軟隨後即表示：「雖然可能在某些地區策略性地調整或放緩基礎設施的進度，但將繼續在所有地區強勁增長。」這顯示微軟認為這些調整是正常的策略性「調整」（pacing or tweaking），而不是放棄擴張。加上其他雲端大廠（如Google、Amazon、mexta）並未有類似行動，因此 TD Cowen報告指的「AI基礎設施供應過剩」仍是一個有待商榷的推論，而我們可透過本周輝達的財報將可以獲利確認。
輝達即將在2/27（四）凌晨公布財報，市場高度關注其AI晶片需求與數據中心業務表現。加上之前DeepSeek R1發布後，使得輝達股價一度暴跌17％；TD Cowen報告又讓輝達股價出現連三黑的回檔，這反映市場對AI硬體需求減弱的擔憂。故輝達這次公布財報，將是DeepSeek+微軟事件後全面檢視市場預期與公司表現的機會。大家可關注輝達是否能證明DeepSeek、微軟皆未衝擊其訂單，尤其GB200、GB300等高階GPU的出貨進度。
DeepSeek威脅輝達？黃仁勳霸氣回應：「AI需求只會更大！」
其實輝達財報公佈前，黃仁勳已公開表示：「DeepSeek的突破實際上並未削弱AI建置需求，反而可能進一步放大。」也就是說DeepSeek的技術進步並未威脅輝達及AI軍備競賽，反而可能成為催化劑，推動AI生態系擴張，對輝達的長期成長構成利多。加上
一、配合輝達台灣主力供應商--鴻海（2317）、廣達（2382）、緯創（3231）元月皆繳出好的營收。
二、美超微2026年營收達到400億美元，遠超原本的290億美元的預期。
三、北美四大CSP上修2025年的資本支出，總增幅高達35％。
四、繼GROK3後，xAI正大量採購B200晶片，用於發展Grok4模型，馬斯克說：將續買100萬顆GPU。
五、緯創法說宣布今年資本支出高達355億，較去年大增83％，主力亦是擴大AI廠房的建置。
依照上述五大線索，我們幾乎不必等輝達財報公布，就可推判輝達財測展望甚佳。重點來了！輝達之前每次財報不僅超出預期，還調升下季度展望，這已讓投資者對它的期待越來越高。故這次財測若能超過市場預期430億美元，輝達財報與展望超预期（營收成長、財測上調、新品出貨進展），短期必可扭轉市場對DeepSeek和TD Cowen報告所造成的恐慌情緒，長期則強化其AI霸主地位。若成立，接下來輝達將扮演美股及台股的救世主，帶領美股、台股止跌向上！屆時對台股的台積電、鴻海、廣達、緯創等指標股將隨輝達表現連動，屆時勢必可帶動台股多頭再起。
至於選股：除了我們長線看好的『機器人』、『AR眼鏡』、『邊緣AI』…等主流外，本周BBU的新盛力（4931）、加百裕（3323）、興能高（6558）亦轉強可列入追蹤，接棒補漲的老AI族群如伺服器的鴻海（2317）、廣達（2382）、緯創（3231）、華擎（3515）、神達（3706）。
機殼的勤誠（8210）、晟銘電（3013）、散熱的高力（8996）、鴻準（2354）、雙鴻（3324）、奇鋐（3017）；網通的啟碁（6285）、中磊（5388）、海華（3694）；高速傳輸的優群（3217）、湧德（3689）、祥碩（5269）、創惟（6104）等..建議投資者可趁輝達財報前逢低布局核心供應鏈，並密切關注輝達管理層對DeepSeek與新品進度的評論，財報後根據結果調整持股比重。
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